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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220617期）

核心内容概述

本期中航期货对主要大宗商品进行了收盘点评，整体市场情绪偏弱，部分品种受宏观因素和供需关系影响较大，价格走势分化。在美联储加息、全球经济担忧、疫情反复等多重因素作用下，多数品种维持震荡或下跌趋势，操作建议以观望为主。

主要观点与关键信息

1. 黑色建材

动力煤

• 价格走势：ZC2209主力合约大幅高开，收于866.0元/吨，上涨2.46%。
• 供需分析：供应端优质产能加速释放，产量远高于去年同期；需求端则相对疲软，采购需求谨慎。
• 市场影响：短期价格仍受供需宽松和政策市场双重压制，预计继续宽幅震荡。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：合约流动性不足，市场观望情绪浓厚。

2. 有色金属

铜

• 价格走势：2207主力合约低开震荡，收于69740元/吨，下跌1.13%。
• 供需分析：铜矿供应紧张，TC维持高位；国内电解铜产量因检修受限，需求端受疫情影响，消费改善尚需时间。
• 市场影响：市场情绪悲观，铜价反弹乏力，短期仍偏弱。
• 操作建议：观望。

铝

• 价格走势：2207主力合约低开震荡，收于19805元/吨，下跌1%。
• 供需分析：国内电解铝产能有望小幅提升，但需求端仍存在不确定性。库存处于低位，对铝价形成支撑。
• 市场影响：低库存支撑铝价，但产能释放风险较大。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：电解铝产能大规模释放可能对价格形成压力。

铅

• 价格走势：2207主力合约上涨1.34%，收于15085元/吨。
• 供需分析：供给端扰动，原生铅检修逐步恢复，再生铅企业生产积极性不高，成本支撑明显。
• 市场影响：短期铅价维持低位宽幅震荡，后续关注产能释放和下游需求恢复。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供给超预期可能影响价格走势。

3. 能源化工

橡胶

• 价格走势：RU2209主力合约继续下跌，收于12770元/吨，下跌0.62%。
• 供需分析：供给端预期增多，需求端受轮胎企业高库存压制，市场偏弱。
• 市场影响：短期跌势趋缓，但技术面仍偏弱。
• 操作建议：观望。

纸浆

• 价格走势：SP2209主力合约止跌企稳，收于6938元/吨，下跌0.29%。
• 供需分析：国际供应偏紧，但盘面对供应利多反应钝化；国内需求进入淡季，部分产线停机。
• 市场影响：纸浆短期上涨难度较大，预计维持宽幅震荡。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：国内需求恢复情况是关键。

原油

• 价格走势：SC原油主力合约收跌近2%，报收738元/吨。
• 供需分析：全球成品油供需矛盾持续，炼油产能瓶颈、中国限制出口、俄乌冲突等导致供应紧张。
• 市场影响：宏观风险持续冲击，原油价格维持高位震荡。
• 操作建议：建议观望或短线交易，注意风险。
• 风险提示：俄乌谈判顺利、伊核谈判进展顺利可能导致下行风险。

PTA

• 价格走势：PTA继续走弱，价格持续回调。
• 供需分析：成本端支撑减弱，PX回调，PXN压缩；下游聚酯开工负荷偏低，需求偏弱。
• 市场影响：市场跟随原油和PX波动，逆趋势行情持续性不高。
• 操作建议：短线交易，注意风险。
• 风险提示：原油回调可能拖累PTA走势。

MEG（乙二醇）

• 价格走势：EG震荡偏弱。
• 供需分析：国内供应量萎缩，但下游聚酯开工负荷偏低，供需两弱。
• 市场影响：供需格局未明显改善，市场驱动不足。
• 操作建议：短线交易，注意风险。
• 风险提示：原油回调可能进一步拖累MEG走势。

总体市场情绪

• 宏观因素：美联储加息、全球经济担忧、地缘政治风险等对市场情绪形成压制。
• 供需关系：多数品种处于供需偏弱或宽松状态，价格缺乏持续上涨动力。
• 操作建议：整体以观望为主，部分品种可考虑短线交易，需关注库存变化、政策预期及国际局势。

风险提示汇总

• 宏观风险：美联储加息、全球经济增长放缓、地缘政治冲突。
• 供给风险：电解铝产能释放、再生铅产能恢复、原油供应紧张。
• 需求风险：下游消费疲软、疫情反复、政策不确定性。

操作建议汇总

免责声明

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