20201011-安信证券-基础化工行业周报_油价上涨_纯MDI_丙烯腈_粘胶短纤_甘氨酸等产品价格上涨_4页_546kb

基础化工行业周报总结（2020年10月11日）

核心内容概述

本周基础化工行业整体表现平稳，部分核心化工品价格有所上涨，主要受油价上涨及供需关系变化影响。行业重点产品包括纯MDI、丙烯腈、粘胶短纤、甘氨酸等，均出现不同程度的价格上涨。同时，部分产品如碳酸二甲酯DMC、维生素等价格下跌，显示市场存在分化。

主要观点

1. 原料端价格上涨

• 油价上涨：OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但需关注非OPEC产量（如加拿大重质油、巴西、中亚）及全球经济下行风险对油价的影响。
• LPG与LNG价格上涨：进口LPG价格上涨8.0%，国产LNG价格上涨1.9%。
• C3、芳烃类产品价格上涨：如丙烯腈、MDI综合价格等，显示原料端对下游产品价格形成支撑。

2. 制品端价格上涨

• 化纤、氯碱、橡胶、塑料部分产品价格上涨：表明下游需求有所恢复，但整体仍较为谨慎。
• 纯MDI价格大幅上涨：本周上涨9.5%至23000元/吨，主要因供给端检修减少，且仅满足合约客户，场内货源偏紧。
• 丙烯腈价格上涨：上涨5.1%至9200元/吨，主要由于下游开工良好，加上抚顺石化装置检修。
• 粘胶短纤价格上涨：上涨4.7%至9000元/吨，因下游需求恢复及成本端坚挺，行业开机率提升谨慎。
• 甘氨酸价格上涨：上涨4.5%至11500元/吨，主要因草甘膦开工恢复，带动甘氨酸需求增加。
• 烧碱价格上涨：上涨4.2%至500元/吨，下游备货心态积极，叠加检修计划减少供应。

3. 行业重点推荐

• 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
• 钛白粉：龙蟒佰利。
• 碳纤维：光威复材。
• 氨纶与聚氨酯：华峰氨纶。
• 食品添加剂：金禾实业。
• 沸石/OLED：万润股份。
• 农药：利尔化学、广信股份。
• 复合肥：新洋丰。

4. 民营炼化企业推荐

• 聚酯产业链一体化建设：推荐卫星石化、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化。
• 关注宝丰能源：可能受益于油价上涨及轻烃裂解布局。

关键信息

• 油价变动：布油结算价上涨9.1%至42.9美元/桶，美油结算价上涨9.6%至40.6美元/桶。
• 库存与供应：美国商业原油库存微增0.1%，但原油钻井数增加2.1%，显示供应端存在不确定性。
• OPEC+减产影响：沙特考虑取消增产计划，显示全球原油供应过剩压力。
• 公共卫生事件影响：海外公共卫生事件持续，对燃料需求形成担忧。

风险提示

• 原料价格波动
• 下游需求不及预期

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

张汪强分析师具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、观点独立公正。

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