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报告摘要
玻璃早报总结 2026-1-30
核心内容
本报告分析了2026年1月30日玻璃期货行情及基本面情况，整体判断为短期震荡偏空。
主要观点
- 基本面：玻璃生产利润修复乏力，冷修增多，供给进一步收缩；地产终端需求疲弱，深加工企业订单数量处于历史同期低位；库存处于5年均值上方，整体偏空。
- 基差：FG2605主力合约收盘价为1087元/吨，现货价格为940元/吨，基差为-147元，期货升水现货，偏空。
- 库存变化：全国浮法玻璃企业库存为5256.40万重量箱，较前一周减少1.23%，但仍在5年均值上方运行。
- 盘面表现：价格运行在20日线下方，20日线向上，盘面中性。
- 主力持仓：主力净空，空减，偏空。
- 预期：短期内玻璃市场预计震荡偏空运行。
关键信息
一、玻璃期货行情
| 项目 | 前值 | 现值 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 主力合约收盘价 | 1067 | 1087 | 1.87% |
| 沙河安全大板现货价 | 932 | 940 | 0.86% |
| 主力基差 | -135 | -147 | -8.89% |
二、影响因素
利多因素
- 玻璃生产利润处于低位，行业存在进一步冷修预期。
利空因素
- 地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。
- 深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主。
三、基本面分析
1. 供给端
- 全国浮法玻璃生产线开工212条，开工率71.62%，处于同期历史低位。
- 全国浮法玻璃日熔量为15.07万吨，产能处于历史同期低位。
2. 需求端
- 2025年11月浮法玻璃表观消费量为469.44万吨。
- 房屋销售、新开工、施工和竣工面积均显示房地产市场疲软，对玻璃需求形成拖累。
- 下游加工厂开工率及订单情况显示订单量持续低迷，对市场信心不足。
3. 库存情况
- 全国浮法玻璃企业库存5256.40万重量箱，较前一周减少1.23%，但库存仍高于5年均值。
四、供需平衡表（2017-2024E）
| 年份 | 产量（万吨） | 进口（万吨） | 出口（万吨） | 净进口（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 供需差（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017 | 5354 | 21 | 112 | -91 | 5263 | 5229 | 34 | — | — | -1.73% |
| 2018 | 5162 | 22 | 86 | -64 | 5098 | 5091 | 7 | -3.59% | -2.64% | -1.26% |
| 2019 | 5052 | 40 | 65 | -25 | 5027 | 5061 | -34 | -2.13% | -0.59% | -0.50% |
| 2020 | 5000 | 56 | 42 | 14 | 5014 | 5064 | -50 | -1.03% | 0.06% | 0.28% |
| 2021 | 5494 | 52 | 39 | 13 | 5507 | 5412 | 95 | 9.88% | 6.87% | 0.24% |
| 2022 | 5463 | 23 | 68 | -45 | 5418 | 5327 | 91 | -0.56% | -1.57% | -0.83% |
| 2023 | 5301 | 20 | 69 | -49 | 5252 | 5372 | -120 | -2.97% | 0.84% | -0.93% |
| 2024E | 5510 | 20 | 69 | -49 | 5461 | 5310 | 151 | 3.94% | -1.15% | -0.90% |
五、主要逻辑与风险点
- 主要逻辑：玻璃供给处于低位，但下游深加工需求疲软，库存压力仍存，整体市场预期为低位震荡偏弱。
- 风险点：若“反内卷”政策力度超预期，可能对玻璃行业产生更大冲击，加剧市场下行压力。
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