20230814-国投安信期货-新能源镍锂周报_碳酸锂_现货加速下行_矿端抵抗或引反弹_7页_2mb

碳酸锂市场周报总结

核心内容

本周碳酸锂市场整体呈现下行趋势，现货价格持续走低，期货市场同样承压。市场交投活跃度有所回暖，但持仓水平快速上升至上市以来的最高水平，显示出市场参与者对后市的担忧情绪。碳酸锂价格的下跌与下游新能源汽车行业的降价促销潮密切相关，同时正极材料厂商的采购策略也对市场价格形成压制。

主要观点

现货价格持续下跌

• 电池级碳酸锂：上周现货价格持续下跌，周末报价为24.4万元，周跌幅达7.1%。
• 工业级碳酸锂：报价为23.1万元，周跌幅同样为7.1%。
• 价差：电池级与工业级碳酸锂价差略有缩窄，周末价差为1.3万元。

供应与库存情况

• 冶炼厂库存：7月库存从2.7万吨反弹至3.9万吨，表明中游环节去库存仍面临困难。
• 市场主导权：市场从初期游资主导转向产业主导，基本面因素在定价中占据更大比重。

需求端表现

• 新能源汽车市场：8月以来新能源汽车价格战从下向上传导，正极厂商采购要求市场价基础上打九折，显示产业链环节心态偏弱。
• 产量数据：7月磷酸铁锂产量13.9万吨，环比下降1.5%，同比增速由上月的91%降至49.7%；三元材料产量5.6万吨，同比增速进一步降至1.4%，显示需求端扩张明显放缓。

宏观环境影响

• 美国经济数据：就业和通胀数据不及预期，但美联储仍保持鹰派态度，实际利率维持高位，对工业品价格形成压力。
• 市场情绪：整体工业品市场承压，市场对碳酸锂的短期走势持谨慎态度。

关键信息

供应端成本分析

• 锂辉石精矿CIF报价：截至8月14日，锂辉石精矿CIF报价从3435美元下调至3395美元，跌幅为1.4%。
• 加工成本：澳矿折算人民币价格为19.8万元，叠加2.4万元加工成本，外购澳矿加工锂盐成本为22.2万元。
• 期货价格：2401合约收盘价为208800元，低于当前加工成本，说明市场对价格进一步下行存在预期。

未来走势展望

• 短期走势：当前碳酸锂价格或有超跌之嫌，存在反弹可能。
• 中长期趋势：市场整体偏弱，受制于供应端扩张与需求端放缓的双重压力。

操作评级

数据图表概览

• 价格季节性：电池级、氢氧化锂、钴酸锂、磷酸铁锂、三元材料5系和8系价格季节性图表显示，价格波动与季节因素密切相关。
• 库存与持仓：碳酸锂下游和冶炼厂库存图表显示库存水平季节性波动，持仓增加表明产业资本介入。
• 产量数据：三元前驱体、氢氧化锂、磷酸铁锂、钴酸锂、三元材料产量图表显示，产量增长放缓，对价格形成压力。
• 进出口数据：碳酸锂和氢氧化锂月度出口量图表显示出口量呈现五年趋势，可能影响市场供需关系。
• 终端需求：新能源汽车销量与渗透率图表显示，新能源汽车市场增速放缓，对碳酸锂需求支撑减弱。

总结

碳酸锂市场当前处于供应旺季，现货价格持续下跌，期货市场同样承压。下游新能源汽车行业的价格战传导至上游，正极材料厂商采购策略偏弱，进一步抑制市场价格。尽管短期存在超跌反弹的可能，但中长期来看，市场仍偏弱。操作上建议保持谨慎，关注价格是否出现反弹信号。