20230806-上海证券-商贸零售行业周报_政策明确支持恢复和扩大消费_关注低估值的行业龙头优质标的_15页_776kb

商贸零售行业周报总结（2023年07月31日-08月04日）

核心内容概览

本报告聚焦于2023年8月上旬商贸零售行业的市场表现、政策支持、行业动态及投资建议，涵盖传统零售、电商及黄金珠宝三大细分领域，分析政策导向对行业的影响，并提供具体投资标的推荐。

主要观点

• 政策支持消费复苏：国家发改委发布《关于恢复和扩大消费的措施》，明确支持恢复和扩大消费，强调高质量发展与共同富裕，推动消费场景创新与数字化转型。
• 消费复苏持续：政策利好下，消费市场有望延续复苏态势，尤其关注农村消费与即时零售的发展潜力。
• 行业表现良好：本周商贸零售（中信）指数上涨1.92%，跑赢沪深300指数1.23个百分点，位列30个中信一级行业第8位。
• 重点公司表现分化：部分个股如步步高、华联综超、通程控股涨幅显著，而中兴商业、潮宏基、老凤祥等则出现下跌。
• 电商持续创新与扩张：各电商平台积极布局农村市场、即时零售及新品牌孵化，如阿里巴巴“千星计划”、京东拼拼拓城、1688提供“一键继承”工具等。
• 黄金珠宝需求回暖：黄金珠宝行业上半年表现强劲，金饰需求同比增长17%，硬足金产品成为市场亮点，行业景气度较高。
• 投资建议为“增持”：分析师维持对商贸零售行业的“增持”评级，重点推荐具备供应链优势、新业态布局及低估值的行业龙头。

关键信息

传统零售

• 政策支持恢复和扩大消费，强调高质量供给与普惠性消费。
• 上海崇明首家盒马奥莱店预计8月底开业，盒马与迪士尼达成深度合作。
• 永辉超市通过产地助农直播及生鲜直采策略提升品牌影响力。
• 天福便利试水“外卖仓”，聚焦即时零售。
• 建议关注：永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售、孩子王、重庆百货、值得买等。

电商

• 国家发改委鼓励农村直播电商和即时零售发展。
• 亚马逊推出订单存档政策，Prime会员日广告支出大幅增长。
• 京东拼拼新增合肥站点，淘工厂启动“源头百厂计划”。
• 天猫启动“千星计划”，每年孵化1000个千万级新品牌。
• 1688推出“一键继承”工具，助力电商互联互通。
• 速卖通带动韩国跨境电商成交额创新高。
• 建议关注：阿里巴巴、京东集团、美团、拼多多、唯品会、焦点科技、返利科技等。

黄金珠宝

• 2023年上半年中国金饰需求328吨，同比增长17%。
• 硬足金产品因性价比高成为消费亮点。
• 六福集团拟收购金至尊控制性股权。
• 开云集团珠宝业务表现亮眼，实现强劲增长。
• 建议关注：周大生、老凤祥、潮宏基等。

投资建议

投资主线一

• 以零售为王，重履约效率，倡“以实助实”，关注京东集团、阿里巴巴、美团、拼多多、唯品会等。

投资主线二

• 关注超市及折扣零售业态，如永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售、孩子王等。

投资主线三

• 疫后复苏弹性较大的黄金珠宝龙头，如周大生、老凤祥、潮宏基等。

风险提示

1. 经济复苏不及预期：宏观经济影响居民消费，若经济增速放缓，可能抑制消费需求。
2. 政策趋严风险：反垄断与数据安全监管政策可能限制企业扩张及投融资。
3. 行业竞争加剧：市场竞争可能进一步压缩企业利润空间。
4. 门店扩张不及预期：若门店新增及改造进度不达预期，可能影响营收增长。
5. 新业态转型不及预期：创新业务是否能带来预期收益仍需市场验证。

行业动态跟踪

• 传统零售：盒马、永辉超市、天福便利等在社区及农村市场积极布局。
• 电商：亚马逊、京东、天猫、1688等平台持续推进数字化转型与全球化布局。
• 黄金珠宝：六福集团拟收购金至尊，世界黄金协会报告指出中国金饰需求强劲。

本周行情回顾

• 板块表现：商贸零售（中信）指数上涨1.92%，跑赢沪深300指数。
• 个股表现：步步高、华联综超、通程控股涨幅较大；中兴商业、潮宏基、老凤祥跌幅明显。

附录信息

• 行业动态：涵盖政策、资本、上市公司公告及半年报披露日期。
• 投资评级体系：采用相对评级，明确各评级含义及适用范围。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，亦不承担相关责任。

图表信息

• 图1：本周主要指数涨跌幅
• 图2：今年以来主要指数涨跌幅
• 图3：本周中信一级行业指数涨跌幅对比
• 图4：本周零售子版块涨跌幅
• 图5：今年以来零售子版块涨跌幅

表格信息

• 表1：本周零售行业涨幅前五名个股
• 表2：本周零售行业跌幅前五名个股
• 表3：本周商贸零售上市公司重点公告
• 表4：零售行业上市公司2023年半年报预计披露日期