20171218-天风证券-小金属行业周报_硅锰半月暴涨43_黑钨精矿突破11万_12页_1mb

稀有金属周报总结

核心内容概述

本周稀有金属市场整体呈现上涨趋势，主要受环保限产及成本推动影响，部分金属价格涨幅显著。以下是主要金属的市场动态及关键信息。

主要观点与关键信息

1. 硅锰

• 价格涨幅：硅锰6517上涨至9550元/吨，本周上涨22.44%，月初至今上涨42.54%。
• 原因：环保限产持续，锰系产品全线大涨，锰矿库存大幅下滑。
• 风险提示：若宁夏硅锰厂如预期复产，价格可能回落。
• 相关标的：鄂尔多斯。

2. 钨

• 黑钨精矿：价格突破11万元/吨，涨幅1.38%。
• APT：库存持续消化，报价上调，APT厂商报价达17.3万元/吨。
• 钨铁：处于消化库存阶段，后续有望跟涨。
• 钨粉/碳化钨：价格缓慢上调。
• 相关标的：厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新。

3. 锆

• 特诺南非：上调2018年一季度锆英砂价格，Namakwa砂价格1425-1445美元/吨，KZN砂价格1405-1425美元/吨。
• 国产锆英砂：价格有望上涨至10500元/吨，价格持续创新高。
• 硅酸锆：价格未上涨，但随着限产结束，预计后续上涨。
• 氧氯化锆：年初至今涨幅近80%，盈利空间逐步扩大。
• 相关标的：盛和资源（文盛新材）、东方锆业、三祥新材。

4. 镁

• 价格涨幅：镁锭上涨0.94%，市场报价达16000-17000元/吨。
• 原因：硅铁价格上涨，成本推动。
• 风险提示：若宁夏硅铁厂复产，硅铁价格回落，镁厂盈利改善。
• 相关标的：云海金属。

5. 钼

• 原料紧张：国际钼原料价格持续上涨，大型矿山预期减产。
• 钼精矿：价格周涨幅1.44%，市场需求持续。
• 氧化钼：周涨幅1.36%，因精矿短缺，企业惜售。
• 钼铁：周涨幅1.55%，成本支撑明显。
• 相关标的：金钼股份。

6. 钛

• 钛白粉：受环保限产影响，部分工厂停产，价格稳定。
• 钛精矿：周跌幅6.45%，采购不足导致价格下跌。
• 风险提示：环保限产可能导致钛矿价格进一步下跌。
• 相关标的：宝钛股份。

7. 其他小金属

• 铬矿：周涨幅7.59%，上涨明显。
• 氧化钽：微涨0.51%。
• 铟锭：周跌幅1.31%。
• 镉锭：周跌幅1.69%。
• 其他金属：如锑、锗、钒、铋、钽、铌等，除上述外无明显变化。

风险提示

• 环保限产导致需求下滑。
• 上游供给大增可能对价格形成压力。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票投资评级：买入（预期相对收益20%以上）、增持（预期相对收益10%-20%）、持有（预期相对收益-10%-10%）、卖出（预期相对收益-10%以下）。
• 行业投资评级：强于大市（预期行业指数涨幅5%以上）、中性（预期行业指数涨幅-5%-5%）、弱于大市（预期行业指数涨幅-5%以下）。

总结

本周稀有金属市场整体上涨，主要由环保限产和成本推动所致。硅锰涨幅最大，钨、锆、镁、钼等金属价格均有不同程度上涨，但钛精矿价格下跌。需关注宁夏等地复产对硅锰、硅铁等价格的影响，以及环保限产对钛矿价格的持续压力。