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川财医药生物行业周总结（2020/9/19）

核心内容概览

本周医药生物板块整体表现不佳，下跌2.25%，在28个一级行业中排名第27。医药板块整体下跌1.17%，跑输沪深300指数3.54个百分点。三级子行业中，医疗器械涨幅最小（0.22%），而化学制剂跌幅最大（-3.27%）。板块估值方面，截至9月18日收盘，医药行业整体市盈率（TTM，剔除负值）为47.75倍，医药生物相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为70.29%。

主要观点

1. 行业配置建议

• 医疗服务：受益于消费复苏，建议关注。
• 医疗器械：受防疫需求影响，具备增长潜力。
• 血制品：受益于海外供给收缩，值得投资。
• 医药外包与特色原料药：行业高景气度持续，建议重点关注。

2. 个股表现

• 涨幅前三：*ST恒康（14.38%）、乐心医疗（14.09%）、博晖创新（13.77%）。
• 跌幅前三：长春高新（-12.35%）、心齐眼药（-6.90%）、片仔癀（-6.78%）。

3. 大宗交易情况

• 本周医药生物行业共发生106笔大宗交易，交易总额达42.31亿元，环比上升175.18%。
• 平均折价率为5.16%，环比上升0.57个百分点。

关键信息

行业动态

• 新冠疫苗进展：
  • 礼来与安进宣布合作开发新冠抗体疗法。
  • 阿斯利康恢复牛津-阿斯利康新冠疫苗的临床试验。
  • 辉瑞称新冠疫苗试验中出现轻度到中度副作用。
• 政策支持：工信部推动抗癌药等重点药物研发与产业化，鼓励应用大数据和人工智能技术。

公司动态

• 康华生物：预计前三季度净利润增长267.3%-301.28%，第三季度增长3751.39%-4563.30%。
• 兴齐眼药：伏立康唑滴眼液获批临床试验，用于真菌性角膜炎治疗。
• 康泰生物：五联疫苗临床试验申请获批，目前由赛诺菲巴斯德独家供应。
• 长春高新：预计前三季度净利润增长76%-85%，因合并金赛药业报表。

估值与市场表现

• 医药生物行业整体市盈率为47.75倍。
• 医药生物相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为70.29%。
• 三级子行业表现分化，医疗器械涨幅最好，化学制剂跌幅最大。

风险提示

• 医药政策推进不及预期。
• 仿制药一致性评价推进不及预期。
• 疫情影响超出预期。

行业评级与分析师信息

• 分析师：欧阳宇剑，证书编号：S1100517020002，邮箱：ouyangyujian@cczq.com。
• 联系人：黄心如，证书编号：S1100119110002，邮箱：huangxinru@cczq.com。
• 评级标准：
  • 证券投资评级：30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
  • 行业投资评级：30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

原料药价格汇总

维生素类

抗感染药

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图表目录

• 图1：医药生物一级行业一周涨幅
• 图2：医药生物三级行业一周涨幅
• 图3：医药行业估值变化趋势图（PE，TTM剔除负值）
• 图4：化学原料药行业估值变化趋势图
• 图5：化学制剂行业估值变化趋势图
• 图6：医药商业行业估值变化趋势图
• 图7：医疗器械行业估值变化趋势图
• 图8：医疗服务行业估值变化趋势图
• 图9：生物制品行业估值变化趋势图
• 图10：中药行业估值变化趋势图