20260830-招商期货-尿素产业链周度报告_印标利好逐步兑现_尿素震荡偏弱运行_13页_909kb

尿素产业链周度报告总结（20260824-20260830）

核心内容概览

本周尿素市场整体呈现“偏弱震荡下行、周尾企稳”的走势，主力合约 UR2701 周内价格波动区间为 1733-1774 元/吨，振幅 41 点，周结算价下跌 20 点，跌幅约 1.13%。市场情绪主要依赖印度新一轮尿素招标预期，但实际订单尚未落地，利好仅停留在情绪层面，未能有效支撑价格。操作建议采取区间波段策略，严格控制仓位，关注印标结果、出口集港情况及秋季备肥启动节奏，警惕持续累库带来的下行压力。

主要观点

1. 价格走势

• 现货价格：本周尿素现货价格整体下降，山东、江苏、河南等地价格环比下跌，山西、四川等地区跌幅较大。
• 主力合约：UR2701 周内震荡下行，周尾有所企稳。
• 基差与价差：山东市场 05 约基差为 -56 元/吨，1-5 价差、5-9 价差及 9-1 价差均显示价格偏弱。

2. 供应端情况

• 开工率：全国尿素装置开工负荷率降至 83.87%，周环比下降 2.97 个百分点。气头装置开工率略有回升，煤头装置则明显下降。
• 产量：周度产量为 143.07 万吨，环比下降 3.42%。
• 装置动态：河南晋开、河北东光、陕西龙华、山西晋丰等装置检修或减产，应城新都、山东明水大化等装置复产或增量。

3. 需求端表现

• 农需：国内夏季玉米、水稻追肥逐渐收尾，农需进入淡季，仅剩少量区域性零星需求。
• 工业需求：下游复合肥开工率偏低，多按需生产；板材、三聚氰胺等工业需求保持随采随用，无主动备货行为。
• 预收天数：全国主要尿素企业预收天数为 5.07 天，较上期下降 6.6%，同比增加 47.9%。

4. 库存情况

• 企业库存：截至 8 月 27 日，尿素企业库存总量为 126.30 万吨，周环比下降 8.54%，降幅扩大 1.91 个百分点。
• 原因分析：检修或短停企业数量多于复产企业，现货供应减少；同时出口集港稳定发运，库存压力有所缓解。

5. 外盘与出口利润

• 外盘价格：中国小颗粒、大颗粒尿素 FOB 价格及东南亚大颗粒 CFR 价格均有所波动。
• 出口利润：FOB 波罗的海-FOB 中国、CFR 东南亚-FOB 中国出口利润均显示出口压力较大，市场对出口需求持观望态度。

关键信息

• 市场情绪：印度招标预期支撑盘面，但实际订单尚未落地，市场缺乏实质性支撑。
• 供需格局：国内供需宽松，现货承压，库存持续累积。
• 操作建议：采取区间波段策略，控制仓位，关注印标结果、出口发运及秋季备肥启动节奏。
• 风险提示：库存变化、出口政策边际调整可能对市场产生较大影响。

产业链运行数据

结论

本周尿素市场在供需宽松背景下呈现震荡偏弱走势，价格受情绪支撑有限，实际需求疲软。企业库存持续下降，出口发运稳定，但未来仍需关注印标结果、出口政策变化及秋季备肥启动节奏，以判断市场趋势变化。操作上建议保持谨慎，采取区间波段策略，控制仓位，防范下行风险。