20240508-东证期货-镍热点报告_海外镍企24年Q1运营分析_7页_631kb

海外镍企2024年第一季度运营情况分析

事件概述
2024年4月后，多数海外镍企披露了一季度运营报告，镍矿产量整体环比表现不佳。通过对最新财报的分析，重点对印尼和澳矿企业进行了评估，印尼方面受政策影响明显，澳矿企业则因成本压力较大减产。

主要分析
印尼镍矿

• 受制于镍矿审批政策趋严，印尼主要矿企的镍矿产量下滑。PT Antam的镍矿产量同比大幅下滑57.7%，产量不及以往水平。
• 尽管一些合资项目（如力勤与Harita Nickel的联合体）Q1满产，但红土镍矿需求与产量增长放缓。
• 24年印尼镍矿开采量预计仍不足以支撑全年的下游冶炼需求，未来需关注审批情况的弹性。

硫化镍矿

• 全球硫化镍矿的产量环比回落，主要因澳洲部分高成本项目缩减和俄罗斯受疫情影响。
• 尤其俄罗斯镍企的产量同比下滑10%，尽管部分企业如嘉能可有所增长，但其增幅低，环比仍出现减量。

投资建议
预计镍矿供应增长疲软将维系一级镍价的稳步上行。建议投资者结合市场区间震荡的判断趋势进行操作，保持谨慎，但中长期新订单增加仍提供一定支撑。

风险提示
报告指出宏观环境存在扰动可能，全球镍矿基本面短期暂无大幅利空。需持续跟进印尼镍矿产能释放问题及市场供需动态。

注：以上总结源自《海外镍企2024年第一季度运营分析》报告，仅为内容摘要，原报告内容仅作参考。