20240508-东证期货-苯乙烯月度报告_苯乙烯未来的潜在风险点在哪里__9页_2mb

苯乙烯未来潜在风险点及投资策略总结（字数约950）

1. 当前基本面分析

• 纯苯：5月供需仍存错配，炼厂检修缩量、产量受限，叠加非苯下游需求环比下行但波动有限，纯苯总体偏强，对苯乙烯价格成本支撑仍在。
• 苯乙烯：近期去库节奏顺畅，华东港口库存处于历史偏低水平，产量回升支撑开工率，下游需求韧性强，ABS利润修复延续。但5月去库斜率预计放缓。

2. 主要风险点

• 纯苯进口超预期：欧美供需矛盾缓解带动进口增重，调油溢价不及预期或推升纯苯估值，抑制苯乙烯价格上涨空间。
• 家电限销与库存压力：上游家电排产高增但零售端消费乏力，若以旧换新政策拉动效果弱于预期，或导致厂商备货库存压力上升。
• 出口受阻风险：欧美供应恢复及韩国调查或采取反倾销措施，可能扰动中国苯乙烯出口。

3. 投资建议

• 短期转向震荡策略，筹码前移可逢高空配区间操作。
• 关注纯苯纸货交割挤仓风险，市场交割压力需紧盯。
• 重点关注6月起风险因素演绎节奏，短期矛盾显现前谨慎观望。