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生猪期货早报总结（2025-06-30）

分析师：大越期货投资咨询部 王明伟
从业资格证号：F0283029，投资咨询资格证号：Z0010442

核心观点

• 短期内生猪市场供需双减，价格预计回归震荡格局，LH2509合约区间震荡于13800-14200元/吨。
• 基本面偏多或中性，支持价格稳定性；但主力持仓偏空，需关注变化。
• 总体中性偏多，建议投资者谨慎操作，参考区间交易。

市场分析

• 供应端：五一假期后出栏积极性减弱，生猪价格短期维持弱势；存栏量环比减0.8%，同比减2.2%，利多因素显现。
• 需求端：五一后鲜猪肉消费意愿回落，宏观环境悲观预期压制造价；中国对美加猪肉加征关税提振市场信心，但消费淡季压制短期需求。
• 价格与基差：现货全国均价14560元/吨，2509合约基差555元/吨（现货升水期货），偏多因素提供支撑。
• 盘面表现：生猪价格在20日均线上方，方向向上，但主力持仓净空且空头增加，偏空影响需警惕。
• 关键数据：2023年3月末生猪存栏41731万头（环比减），能繁母猪存栏4066万头（同比增），显示供需平衡变化缓慢。

风险与机会

• 主要下行风险：生猪存栏维持高位或出栏增多，加大价格压力；消费信心不足，需求不振导致下行动能。
• 利多因素：存栏量同比减少，价格下限支撑；利空因素：宏观不确定性和消费淡季。
• 市场预期：供需双减背景下，价格波动或有限，需监控集团出栏节奏和消费复苏动态。

本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。（免责声明部分略）