20260202-国金期货-棉花期货日报_3页_724kb

棉花期货日报总结

1. 核心内容概述

本报告为2026年2月2日发布的棉花期货日报，由研究员游镇齐撰写，内容涵盖棉花期货市场、现货市场、影响因素及行情展望等核心板块，旨在为投资者提供市场动态分析和投资建议。

2. 期货市场情况

• 主力合约表现：棉花期货主力合约CF2605当日收盘价为14,575元/吨，较前一交易日下跌1.32%。
• 价格波动：当日最高价为14,780元/吨，最低价为14,500元/吨，开盘价14,660元/吨，结算价14,640元/吨。
• 市场活跃度：成交量为446,920手，成交额达327.03亿元，显示市场交投活跃。
• 趋势分析：价格震荡下行，市场情绪偏弱。

3. 现货市场动态

• 基差情况：CF2605合约基差为1,608元/吨，基差率为9.94%，较前一交易日基差扩大95元/吨，基差率上升0.59个百分点。
• 基差状态：基差持续处于显著升水状态，表明现货价格强于期货价格，市场对现货的支撑预期仍存。
• 支撑因素：新疆主产区供应稳定，轧花厂库存去化顺利，为现货价格提供支撑。

4. 主要影响因素分析

• 现货价格高位支撑：新疆主产区供应稳定，轧花厂库存去化顺利，形成成本支撑。
• 进口节奏放缓：2025年12月中国棉花进口量为18万吨，全年累计进口107万吨，进口规模较前期高位回落。
• 库存高位运行：截至2026年1月15日，全国棉花商业库存为586.23万吨，工业库存为99.87万吨，库存总量仍处历史高位，去化节奏缓慢。
• 下游需求未明显回暖：2026年2月2日中国纱线价格指数C32S为21,455元/吨，环比持平，纺织企业原料库存仍处高位，补库意愿谨慎，对棉价形成拖累。

5. 行情展望

• CF2603合约走势：预计进入区间震荡格局，基差维持在9%以上。
• 市场格局：当前市场处于“高库存、高基差、弱需求”的状态，缺乏趋势性驱动。
• 潜在影响因素：
  • 若2月上旬商业库存连续两周下降至570万吨以下，或进口量显著回落，可能推动基差收敛与价格修复。
  • 若库存持续高位且下游采购无起色，价格或进一步承压。

6. 风险揭示与免责声明

• 资质声明：国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 信息来源：报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性。
• 免责声明：
  • 报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
  • 公司对报告内容及最终操作不作任何担保。
  • 建议交易者根据自身情况评估报告内容，不构成对任何人的交易建议。
  • 公司不对投资者因使用本报告内容所引致的损失承担任何责任。
  • 提醒投资者：期市有风险，入市需谨慎！

7. 总结

棉花期货市场在2026年2月2日呈现震荡下行趋势，主力合约CF2605收盘价下跌1.32%。现货市场维持高基差状态，显示现货价格强于期货价格，市场对现货的支撑预期仍存。然而，高库存、弱需求以及进口节奏放缓等因素压制了价格上行空间。未来走势将取决于库存去化情况及下游采购动向，若库存下降或进口进一步减少，可能推动价格修复；反之，价格或进一步承压。投资者需谨慎评估市场风险，结合自身情况做出决策。