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棉花期货早报 - 2024年7月11日

行业动态分析

1. 基本面

   • 种植面积约增：USDA表示2024年美国棉花直播种植面积同比增长14%，中性偏多。
   • 全球供需平衡：ICAC发布23/24年度全球产量2409万吨，消费需求2500万吨，库存1851万吨，略偏多。
   • 出口回暖：5月我国纺织品服装出口同比增长45%，中性。
   • 国内进口：5月棉花进口26万吨（同比增139%），棉纱进口12万吨（同比减9%）。

2. 天气影响
   新疆棉产区天气有利，棉苗生长优良，对价格构成一定压力。

3. 消费与库存

   • 国内消费疲软，库存较高；农业部预测24/25年度产量558万吨，进口200万吨，期末库存777万吨，中性。
   • 部分外贸订单减少，疆棉出口受阻。

4. 盘面与持仓
   郑棉主力合约09位于低位震荡，贴水现货近1000点，主力持仓偏空，净持仓空减，市场短期偏空。

5. 未来展望
   短期或关注“金九银十”订单情况；长期关注棉花收获期天气，逢低布局远月合约。

核心观点

综合判断，现阶段市场利多因素包括植棉面积减少、全球消费需求回暖，但外贸订单下滑、产区天气良好压制价格。郑棉09合约高位震荡，短期下跌空间有限，建议中线多单逢低布局远月合约。需重点关注国内库存变化及全球供给端动态。