20240226-兴证期货-有色金属周度报告_节后铝锭累库_铝价维持震荡_11页_4mb

铝价震荡与库存分析

行情回顾

本周铝价呈现震荡偏弱态势，周五沪铝收盘价为18850元/吨，周涨幅-0.21%。现货成交清淡，铝锭持续累库，库存水平在春节后首周环比减少。

核心观点

供应端，电解铝运行产能维持在4200万吨左右，铝水比例下降，贵州安顺铝业产能复产推迟至今年上半年。成本端，即时成本约16884元/吨，盈利1845元/吨，氧化铝价格上涨支撑成本。需求端，下游加工企业复工，平均开工率提升，但仍受天气影响，部分地区开工恢复延迟。宏观上，美联储纪要显示降息概率低，国内LPR下调传递稳增长信号。

策略建议

建议观望，暂无明确交易方向。

风险提示

欧美经济衰退、货币政策变化可能导致市场波动。