20220123-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_近月大幅增仓_沪镍或被逼仓_6页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份关于镍（NI）和不锈钢（SS）期货市场的周报分析，重点探讨了近期镍价上涨、不锈钢价格表现及市场预期，并提供了相应的操作建议和风险提示。整体来看，镍价在短期内表现出强劲上涨趋势，而不锈钢则受到成本压力和下游需求不足的影响，走势相对疲软。

主要观点

1. 镍/不锈钢市场逻辑与驱动

• 镍价强势：预计镍价将在短期内持续上涨，可能突破20万元/吨。
• 不锈钢受成本支撑：由于镍价上涨，不锈钢价格获得一定支撑，但年后复产进度可能因成本压力而受到影响。
• 逼仓风险：镍价上涨与低库存形成对比，逼仓预期增强，可能对市场造成较大影响。

2. 操作建议

• 单边区间：NI2203合约价格区间为[170000, 200000]元，SS2203合约价格区间为[18000, 19000]元。
• 短期走势：镍价强势，短期涨幅明显；不锈钢则因库存充足和需求疲软，涨幅有限。

关键信息

1. 产业资讯

• 印尼煤炭出口禁令：2022年1月1日至1月31日，印尼禁止煤炭出口，以保障国内电力供应。
• 镍出口关税政策：印尼可能对镍铁和镍生铁征收出口关税，税率与镍价挂钩，若镍价高于15000美元/吨，将征收2%的税，且税额随镍价上涨而增加。

2. 基本面分析

• 镍价上涨：上周镍价大幅上涨，主要受供应紧张和逼仓预期推动。
• 库存情况：
  • 沪镍库存降至3866吨，处于历史低位。
  • 伦镍库存同样处于历史低点。
  • 矿石港口库存虽未明显下降，但仍处于低位。
• 不锈钢表现：
  • 不锈钢价格跟随镍价上涨，但随后表现疲软。
  • 高镍价对年后不锈钢复产形成压力，现货市场难以接受18万以上的镍价。

3. 供应与需求

• 全球纯镍供应紧张：短期内难以出现供应增长，加剧了市场对逼仓的担忧。
• 不锈钢产量：不锈钢产量数据表明，行业面临一定的供应和需求压力。

风险提示

1. 新能源需求落空：若新能源领域对镍的需求不及预期，可能影响镍价走势。
2. 宏观不确定性：全球经济形势、政策变化等宏观因素可能对市场造成影响。
3. 疫情复发：疫情可能对生产和运输造成干扰，影响市场供需。
4. 交割品变化：上期所可能增加硫酸镍作为交割品，对市场结构产生影响。

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• 中财期货有限公司：总部位于上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼，设有多个分公司和营业部，覆盖全国主要城市。

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