20210801-德邦证券-化工行业周报_万华MDI挂牌价环比上调_看好MDI景气回升_22页_2mb

化工行业周报总结（20210726-20210801）

核心内容

本报告总结了2021年7月26日至8月1日期间，中国化工行业的市场表现、主要动态及投资建议。整体来看，化工板块表现偏弱，但部分子行业如聚氨酯、电子化学品、化纤等仍保持相对强势，行业整体具备一定的投资价值。

主要观点

1. 化工板块整体表现

• 市场指数表现：本周上证综合指数下跌4.31%，创业板指数下跌0.86%，沪深300下跌5.46%，中信基础化工指数下跌3.25%，申万化工指数下跌3.45%。
• 子行业涨跌情况：
  • 涨幅前五：橡胶助剂（+7.21%）、电子化学品（+6.72%）、有机硅（+2.15%）、其他化学原料（+1.64%）、钾肥（+1.62%）。
  • 跌幅前五：磷肥及磷化工（-12.48%）、复合肥（-10.59%）、纯碱（-10.39%）、食品及饲料添加剂（-6.49%）、氯碱（-5.91%）。

2. 重点行业动态

2.1 MDI

• 价格变化：7月29日，万华化学公告8月中国地区MDI价格，聚合MDI分销与直销市场挂牌价为20600元/吨，环比上调1000元/吨；纯MDI挂牌价为23800元/吨，环比上调2000元/吨。
• 市场均价：华东地区纯MDI市场均价24550元/吨，月环比上涨18.31%；聚合MDI市场均价19650元/吨，月环比上涨9.78%。
• 供应端：7月MDI整体开工率71%，环比下调5个百分点。万华烟台装置检修，巴斯夫重庆装置开工负荷在5成附近。
• 需求端：聚合MDI需求偏弱，纯MDI需求有所回升，主要受益于氨纶行业高景气和TPU行业开工负荷提升。
• 投资建议：建议重点关注万华化学，MDI供需向好，景气有望回升。

2.2 氨纶

• 价格与库存：7月30日，氨纶40D价格78000元/吨，环比上涨1500元/吨；社会库存降至6天，创历史低位。
• 开工率：氨纶行业开工率保持在90%左右，市场供应紧张，厂家主供优质客户，暂不接新单。
• 投资建议：建议关注氨纶行业龙头，如泰和新材。

2.3 轮胎

• 全钢胎与半钢胎：国内全钢胎与半钢胎开工率分别下滑至61.70%和57.80%，主要受高温假、芯片紧缺、强降雨等因素影响。
• 需求：配套与替换市场需求均偏弱，出口交货压力不减。
• 投资建议：建议关注玲珑轮胎、赛轮轮胎等国内龙头企业。

2.4 化纤

• 涤纶长丝：POY、FDY、DTY价格均有所下跌，但需求有所回升，平均产销达70.2%。
• 氨纶：行业景气度较高，库存下降，价格上扬。

2.5 农药

• 除草剂：草甘膦价格稳定，草铵膦价格上涨，市场整体需求疲软。
• 杀虫剂：毒死蜱、吡虫啉、啶虫脒价格稳定，但下游需求未明显改善。
• 杀菌剂：多菌灵、代森锰锌市场行情淡稳。

2.6 化肥

• 氮肥：尿素价格微涨，但开工率下降，肥企谨慎生产。
• 磷肥：磷酸一铵价格上涨，磷酸二铵价格持平，部分企业计划检修。
• 钾肥：价格涨势放缓，市场供应逐渐充裕。
• 复合肥：价格涨至高位，但开工率较低，市场处于淡季。

2.7 维生素

• 维生素A：价格下跌，供应端因检修影响，市场供应减少。
• 维生素E：价格稳定，但供应端受检修影响，市场压力显现。

2.8 氟化工

• 萤石：价格下跌，但开工率略有回升。
• 无水氢氟酸：价格稳定，开工负荷保持不变。
• 制冷剂：R22价格上涨，R32、R134a价格稳定，但开工率下降，市场供应偏紧。

关键信息

• 投资建议：建议重点关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学、山东赫达、宝丰能源、苏博特、远兴能源等公司。
• 风险提示：宏观经济下行、油价大幅波动、下游需求不及预期。

行业相关股票

投资建议

• 化工行业龙头企业具备成本优势，核心竞争力显著，当前估值偏低，建议重点关注。
• MDI、氨纶等子行业表现较为强劲，市场供需向好，景气有望回升。
• 随着国内纯碱、钾肥等子行业景气度上行，相关企业受益明显。
• 建议关注具备技术优势和市场扩张潜力的公司，如山东赫达、苏博特等。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响下游需求，拖累行业整体表现。
• 油价大幅波动：对化工企业成本产生较大影响。
• 下游需求不及预期：可能对产品价格和销量造成压力。

结论

本周化工板块整体表现偏弱，但部分子行业如MDI、氨纶、电子化学品等表现良好，具备一定的投资机会。建议投资者重点关注具备成本优势和行业景气度提升的龙头企业，同时注意宏观经济、油价波动及下游需求变化等风险因素。