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贵金属及基本金属商品研究晨报总结（2025年3月11日）

核心内容概览

本报告总结了2025年3月11日贵金属及基本金属的市场情况，涵盖黄金、白银、铜、铝、氧化铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡、工业硅和多晶硅等品种的基本面、宏观及行业新闻、趋势强度等关键信息。

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各金属品种分析

黄金

• 走势：小幅回落
• 期货及现货电子盘：
  • 沪金2504收盘价：681.50元/克，日涨幅0.30%
  • 黄金T+D收盘价：681.50元/克，日涨幅0.32%
  • Comex黄金2504收盘价：2882.70美元/盎司，日涨幅-0.96%
  • 伦敦金现货收盘价：2931.15美元/盎司，日涨幅0.31%
• 持仓与成交：
  • 沪金2504持仓：71,086手，较前日增加211手
  • Comex黄金2504持仓：315,761手，较前日减少13,620手
• 趋势强度：0（中性）

白银

• 走势：震荡反弹
• 期货及现货电子盘：
  • 沪银2504收盘价：8056元/千克，日涨幅0.10%
  • 白银T+D收盘价：8071元/千克，日涨幅0.14%
  • Comex白银2504收盘价：32.455美元/盎司，日涨幅-1.40%
  • 伦敦银现货收盘价：32.506美元/盎司，日涨幅-0.31%
• 持仓与成交：
  • 沪银2504持仓：159,124手，较前日减少7,267手
  • Comex白银2504持仓：116,795手，较前日增加4,620,857手
• 趋势强度：0（中性）

铜

• 走势：库存持续减少，限制价格回调
• 期货市场：
  • 沪铜主力合约收盘价：78,270元/吨，日涨幅-0.06%
  • 伦铜3M电子盘收盘价：9,493美元/吨，日涨幅-1.14%
  • 沪铜主力合约成交量：76,513手，较前日减少22,077手
  • 伦铜3M电子盘成交量：14,812手，较前日减少5,435手
• 库存：
  • 沪铜库存：156,594吨，较前日减少893吨
  • 伦铜库存：253,325吨，较前日减少4,000吨
• 趋势强度：0（中性）

铝

• 走势：高位震荡
• 期货市场：
  • 沪铝主力合约收盘价：20895元/吨，日涨幅0%
  • LME铝3M收盘价：2687美元/吨，日涨幅-3%
  • 沪铝主力合约成交量：121,116手，较前日减少4,242手
  • LME铝3M成交量：13,127手，较前日减少7,057手
• 库存：
  • 国内铝锭社会库存：87.40万吨，较前日减少1.00万吨
  • 上期所铝锭仓单：12.12万吨，较前日增加0.05万吨
  • LME铝锭库存：50.62万吨，较前日减少0.47万吨
• 趋势强度：0（中性）

氧化铝

• 走势：小幅下跌
• 期货市场：
  • 沪氧化铝主力合约收盘价：3195元/吨，日涨幅-0.73%
  • 沪氧化铝主力合约成交量：149,664手，较前日减少70,368手
  • 沪氧化铝主力合约持仓量：200,634手，较前日减少9,046手
• 趋势强度：0（中性）

锌

• 走势：短期承压运行
• 期货市场：
  • 沪锌主力合约收盘价：23835元/吨，日涨幅-0.52%
  • 伦锌3M电子盘收盘价：2882美元/吨，日涨幅-1.50%
  • 沪锌主力合约成交量：138,976手，较前日减少4,538手
  • 伦锌成交量：11,583手，较前日减少1,920手
• 库存：
  • 沪锌期货库存：14,936吨，较前日减少301吨
• 趋势强度：-1（偏弱）

铅

• 走势：震荡中枢上移
• 期货市场：
  • 沪铅主力合约收盘价：17490元/吨，日涨幅0.40%
  • 伦铅3M电子盘收盘价：2016美元/吨，日涨幅-1.13%
  • 沪铅主力合约成交量：37,222手，较前日减少4,525手
  • 伦铅成交量：6,997手，较前日减少1,253手
• 趋势强度：0（中性）

镍

• 走势：消息频繁扰动情绪，火法成本抬升逻辑支撑
• 期货市场：
  • 沪镍主力合约收盘价：132,680元/吨，日涨幅0%
  • 不锈钢主力合约收盘价：13,490元/吨，日涨幅0%
• 趋势强度：0（中性）

不锈钢

• 走势：三月排产预期饱满，镍铁修复推升成本
• 期货市场：
  • 不锈钢主力合约收盘价：13,490元/吨，日涨幅0%
• 趋势强度：0（中性）

锡

• 走势：小幅反弹
• 期货市场：
  • 沪锡主力合约收盘价：262,810元/吨，日涨幅-0.03%
  • 伦锡3M电子盘收盘价：32,690美元/吨，日涨幅0.74%
• 趋势强度：0（中性）

工业硅

• 走势：持续回落，下方考验“万元”支撑
• 期货市场：
  • Si2505合约收盘价：10,020元/吨，日涨幅-0.52%
  • 工业硅期货库存：59.9万吨，较前日减少0.9万吨
• 趋势强度：-1（偏弱）

多晶硅

• 走势：库存再次去化，价格具备上行驱动
• 期货市场：
  • PS2506合约收盘价：43,850元/吨，日涨幅-0.165%
• 趋势强度：1（偏强）

碳酸锂

• 走势：仓单逐步流出，供应增量压制价格
• 期货市场：
  • 2505合约收盘价：75,760元/吨，日涨幅-0.36%
  • 仓单量：38,568手，较前日减少3,878手
• 趋势强度：-1（偏弱）

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主要观点与趋势分析

趋势强度解读

• 黄金、白银、铜、铝、氧化铝、铅、镍、不锈钢、锡：趋势强度均为0，表示整体处于中性状态。
• 工业硅：趋势强度为-1，表示短期偏弱。
• 多晶硅：趋势强度为1，表示具备上行驱动。
• 碳酸锂：趋势强度为-1，表示短期承压。

市场动因

• 黄金：小幅回落，可能与美元指数走强及市场对经济衰退的担忧有关。
• 白银：震荡反弹，显示市场对白银的需求有所回升。
• 铜：库存持续减少，对价格形成支撑，但因供应担忧和需求疲软限制回调空间。
• 铝：高位震荡，市场对宏观经济和政策变化较为敏感。
• 氧化铝：小幅下跌，主要受供应增加影响。
• 锌：短期承压运行，因需求疲软和库存上升。
• 铅：震荡中枢上移，显示市场情绪有所改善。
• 镍：消息频繁扰动情绪，火法成本抬升支撑价格。
• 不锈钢：排产预期饱满，镍铁成本修复推动价格上涨。
• 锡：小幅反弹，可能因短期需求回暖。
• 工业硅：持续回落，库存压力较大，面临“万元”支撑位考验。
• 多晶硅：库存去化，价格具备上行潜力。
• 碳酸锂：供应增量压制价格，仓单流出表明市场信心不足。

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关键宏观及行业新闻

1. 美国经济衰退担忧加剧：高盛总结美股“雪崩”十大原因，衰退担忧位居榜首；特朗普首席经济顾问称预计Q2经济“起飞”。
2. 特斯拉股价暴跌：创四年多最大跌幅，引发市场对新能源行业前景的担忧。
3. 中国2月乘用车销量增长：同比增26%，新能源销量增79.7%，显示市场复苏迹象。
4. 印尼政策调整：对镍产业链相关税率进行调整，可能影响全球供应链。
5. 中国铜进口减少：1-2月未锻轧铜及铜材进口量同比减少7.2%，显示国内需求疲软。
6. 中国铝出口减少：1-2月出口未锻轧铝及铝材85.9万吨，同比下降11.0%。
7. 特变电工投资新能源项目：拟受让盛裕公司及盛鼎公司部分股权，推动新能源发展。

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总结

本报告反映了贵金属及基本金属在2025年3月11日的市场状态，强调了各品种的供需变化、库存情况、价格波动及政策影响。整体市场趋势偏中性，部分品种如多晶硅表现偏强，而工业硅和碳酸锂则面临下行压力。投资者需密切关注宏观经济动向、政策变化及库存情况，以做出合理投资决策。