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中证债券估值日报总结（2025年05月26日）

核心内容概览

本报告为2025年5月26日的中证债券市场动态，涵盖公开市场操作、货币市场、债券市场、国债期货、股票市场以及债券估值变动情况。

公开市场操作

• 央行逆回购操作：今日央行开展3820亿元7天逆回购操作，利率保持不变，为 $1.40%$。
• 逆回购到期：今日有1350亿元7天逆回购到期。
• 净投放：公开市场净投放2470亿元，显示市场流动性有所增加。

货币市场动态

• Shibor利率：隔夜Shibor报 $1.5060%$，较前日下行5.90BP；1个月Shibor报 $1.6120%$，上行0.10BP。
• 回购利率：
  • 银行间市场隔夜回购加权利率较前日下行5BP至 $1.51%$。
  • 7天回购加权利率较前日上行7BP至 $1.65%$。
  • 交易所市场隔夜回购加权利率为 $1.65%$。

债券市场表现

• 成交规模：交易所债券成交规模较昨日增加455亿元至1600亿元。
• 公司债：公司债成交规模增加386亿元至789亿元，显示公司债市场活跃度提升。

国债期货走势

• 10年期主力合约：上涨 $0.00%$ 至108.575。
• 5年期主力合约：上涨 $0.01%$ 至105.755。
• 2年期主力合约：下跌 $0.01%$ 至102.234。
• 国债期货整体呈现涨跌互现态势，反映市场对不同期限债券的预期存在分歧。

股票市场表现

• 上证综指：下跌 $0.05%$ 报3346.84点。
• 深证成指：下跌 $0.41%$ 报10091.16点。
• 创业板指：下跌 $0.80%$ 报2005.26点。
• 沪深300：下跌 $0.57%$ 报3860.11点。
• 科创50：上涨 $0.17%$ 报982.26点。
• 股票市场整体偏弱，但科创50表现相对较好，显示市场对科技创新板块仍有一定偏好。

债券市场估值变动

利率债

• 国债收益率：整体波动范围为0BP至2BP，10年期国债收益率较前日上行0BP至 $1.72%$。
• 国开债收益率：整体波动范围为-1BP至1BP，10年期国开债收益率较前日下行1BP至 $1.69%$。
• 估值净价均值：利率债品种估值净价均值较前日上涨0.01元。

信用债

• 信用债收益率：整体下行，中短票据、企业债和交易所公司债各等级收益率波动范围为-2BP至1BP。
• 估值净价均值：信用债品种估值净价均值较前日下跌0.10元。

指数变动情况

• 中证债券指数：当日全线上涨，涨幅最大的三条指数为：
  • 中证 $10+$ 债指数：上涨 $0.109%$
  • 中证10债指数：上涨 $0.060%$
  • 中证综合债指数：上涨 $0.049%$
• 中证全债指数：上涨 $0.055%$，到期收益率为 $1.779%$，修正久期为7.30。

关键期限收益率变动

估值均价变动

| 曲线 | 0.25Y | 0.5Y | 0.75Y | 1Y | 2Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 15Y | 20Y | 30Y |
|-------------|------|-----|------|---|----|----|----|----|-----|-----|-----|-----|-----|
| 国债 | 0 | -0.10| -0.02| -0.01| -0.01| -0.01| -0.00| +0.01| -0.00| -0.01| -0.00| +0.04 |
| 国开债 | -0.01| -0.01| -0.01| -0.01| -0.01| -0.00| 0 | 0 | +0.01| +0.07| +0.03| +0.06 |
| 进出口债 | -0.00| -0.01| -0.01| -0.01| -0.01| -0.01| -0.01| +0.02| +0.01| +0.04| 0 | 0 |
| 农发债 | -0.00| -0.01| -0.00| -0.01| -0.01| +0.01| +0.00| -0.01| +0.04| +0.05| -0.01| +0.04 |
| 地方政府债 | -0.01| -0.01| -0.01| 0 | -0.00| -0.01| +0.02| +0.04| +0.08| 0 | 0 | 0 |
| 铁道债 | -0.02| -0.02| -0.01| 0 | -0.01| -0.02| +0.01| -0.02| -0.00| +0.06| +0.11| -0.13 |
| 公司债AAA | -0.14| -1.79| -0.74| -1.15| -0.11| -0.01| +0.01| -0.01| +0.04| +0.02| 0 | +0.02 |
| 公司债AA+ | -0.33| -1.72| -1.44| -1.07| -0.10| 0 | +0.03| -0.00| +0.07| -0.04| -0.01| -0.00 |
| 公司债AA | -0.75| -0.86| -0.52| -0.22| -0.03| -0.01| +0.01| -0.16| 0 | -0.00| -0.01| -0.01 |
| 公司债AA- | -0.01| -1.54| -0.85| -0.00| +0.01| +0.02| +0.03| +0.05| -0.02| -0.01| -0.02| 0 |
| 公司债A+ | +0.02| +0.01| +0.02| +0.02| +0.04| +0.03| +0.06| +0.06| 0 | -0.01| -1.48| 0 |
| 公司债A | 0 | -0.03| +0.03| +0.04| +0.03| +0.06| +0.07| +0.07| 0 | 0 | +0.02| 0 |
| 公司债A- | +0.01| 0 | -0.01| +0.09| +0.03| 0 | +0.09| 0 | 0 | +0.02| 0 | 0 |
| 公司债BBB | +0.09| 0 | +0.07| +0.07| +0.04| 0 | +0.09| 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 公司债CCC | +0.10| 0 | -0.00| -0.00| +0.01| -0.03| -0.04| 0 | -0.05| +0.03| +0.17| 0 |
| 商业银行普通债AAA | -0.00| -0.01| -0.01| -0.01| -0.01| -0.00| -0.05| 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 商业银行普通债AA+ | -0.01| -0.00| -0.01| -0.01| -0.01| +0.02| -0.01| -0.02| -0.02| -0.07| 0 | -0.12 |
| 商业银行普通债AA | -0.18| -0.01| -0.01| -0.02| -0.03| -0.00| -0.02| -0.03| -0.02| 0 | 0 | 0 |
| 商业银行普通债AA- | -0.00| -0.01| -0.02| -0.01| -0.04| +0.00| -0.02| -0.03| -0.04| 0 | 0 | 0 |
| 商业银行普通债A+ | -0.02| -0.01| -0.01| -0.02| -0.03| -0.01| -0.02| -0.03| -0.02| 0 | 0 | 0 |
| 商业银行普通债A | -0.02| -0.02| -0.02| -0.03| -0.03| -0.04| -0.03| -0.02| -0.01| 0 | 0 | 0 |
| 商业银行普通债A- | 0 | -0.02| -0.02| 0 | -0.01| +0.02| -0.00| -0.02| -0.01| 0 | 0 | 0 |
| 城投债AAA | -0.01| -0.01| -0.01| -0.02| -0.01| -0.01| +0.03| -0.01| +0.02| +0.10| -0.03| +0.03 |
| 城投债AA+ | -0.01| -0.01| -0.01| -0.02| -0.01| -0.01| +0.05| -0.00| +0.07| +0.08| +0.03| 0 |
| 城投债AA | -0.01| -0.01| -0.01| -0.01| +0.01| +0.01| +0.04| +0.00| +0.07| +0.05| -0.03| +0.01 |
| 城投债AA- | -0.01| -0.02| -0.01| -0.01| -0.01| -0.12| +0.03| +0.01| -0.01| 0 | 0 | 0 |
| 产业债AAA | -0.13| -1.05| -0.56| -1.15| -0.46| -0.17| -0.05| -0.14| -0.01| +0.03| +0.00| +0.02 |
| 产业债AA+ | -0.35| -0.77| -0.78| -0.57| -0.08| -0.00| +0.03| -0.01| +0.07| -0.01| -0.04| +0.03 |
| 产业债AA | -0.25| -0.36| -0.27| -0.13| -0.02| -0.01| +0.02| -0.09| +0.01| -0.00| -0.01| -0.01 |
| 产业债AA- | -0.07| -1.01| -0.69| -0.24| +0.01| +0.01| +0.03| +0.04| -0.00| -0.01| -0.00| 0 |

关键信息总结

• 利率债：整体收益率上行，但部分品种如国开债出现下行，显示市场对政策预期有所调整。
• 信用债：收益率整体下行，表明市场风险偏好有所回升。
• 国债期货：不同期限表现不一，显示市场对利率走势的分歧。
• 股票市场：整体下跌，但科创50指数小幅上涨，反映市场对科技创新板块的支持。
• 债券市场活跃度：交易所债券成交规模上升，公司债表现尤为突出。

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