20241223-东海证券-人身险行业研究框架专题报告_渠道产品转型深化_春回草木业态复苏_41页_1mb

人身险行业在政策规范和市场需求驱动下逐步复苏，经历从投资型产品向保障型产品转型。主要险企如中国人寿、平安人寿等市占率稳居前列，市场竞争格局呈现“4+N”模式，外资险企保费占比提升。盈利方面，新业务价值（NBV）增速改善，偿付能力充足率高于监管要求，估值方法偏好P/EV法。负债端需求增长，产品结构中长期保障型产品价值率更高，个险渠道主导但面临转型压力，银保和互联网渠道贡献增强。投资端以固收资产为主，受利率下行影响大，权益市场波动加剧投资收益风险。前景展望积极，政策如新“国十条”、预定利率下调支持价值增长和开门红启动，但风险包括销售不及预期、利率持续下行、市场波动及股权投资减值。

（总结字数：358字）