半导体行业表现亮眼，看好3C和AI
核心内容概述
本报告分析了公司2026年上半年的业绩表现及未来发展趋势，重点指出公司在半导体、锂电和汽车行业中的增长亮点，并对AI与机器人领域的发展前景持乐观态度。报告还提供了盈利预测、估值分析以及相关风险提示。
主要观点
- 市场爆发：公司凭借在半导体、3C和AI等领域的布局，实现了业绩的显著增长。
- 业绩简评：
- 2026年上半年营收达9.04亿元，同比增长32.46%；
- 归母净利润为1.70亿元，同比增长16.78%；
- 扣非净利润为1.57亿元，同比增长18.39%。
- 经营分析：
- 半导体行业：收入约1.1亿元，同比增长251.32%，主要受益于AI算力扩产带来的光模块、先进封装检测需求增长；
- 锂电行业：收入约2.3亿元，同比增长38%，受益于储能和动力电池需求的上升，以及海外市场的拓展；
- 汽车行业：收入约0.47亿元，同比增长243.2%，加速切入头部车企供应链，国产替代空间广阔；
- 3C行业：收入4.26亿元，同比下降2.8%，但受益于折叠屏、AI眼镜等新品带动检测需求增长。
- 盈利能力：
- 1H26毛利率为58.61%，同比下降6.87个百分点；
- Q2毛利率回升至59.18%，环比增长1.45个百分点；
- 期间费用率下降至37.80%，同比下降3.20个百分点；
- 净利率为19.81%，同比下降1.94个百分点，但Q2净利率回升至20.55%，环比增长1.88个百分点。
关键信息
营收与利润预测
| 年份 |
营收（亿元） |
归母净利润（亿元） |
净利率 |
| 2026E |
17.00 |
2.44 |
14.3% |
| 2027E |
25.35 |
3.98 |
15.7% |
| 2028E |
31.72 |
4.88 |
15.4% |
估值分析
| 年份 |
PE 倍数 |
| 2026E |
57.65 |
| 2027E |
35.32 |
| 2028E |
28.83 |
投资评级
- 预计公司股票现价对应PE为58倍；
- 2026-2028年归母净利预测分别为2.44/3.98/4.88亿元；
- 维持“买入”评级，预期未来6-12个月内股价上涨幅度在15%以上。
风险提示
- 技术被赶超或替代的风险；
- 新业务开拓不及预期；
- 竞争加剧风险。
相关报告与分析师信息
- 分析师：
- 满在朋（执业编号 S1130522030002）
- 秦亚男（执业编号 S1130522030005）
- 联系方式：
- 邮箱：manzaipeng@gjzq.com.cn
- 邮箱：qinyanan@gjzq.com.cn
- 股票市价：123.67元
附录：三张报表预测摘要
损益表（人民币百万元）
| 项目 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026E |
2027E |
2028E |
| 营业收入 |
944 |
911 |
1,269 |
1,700 |
2,535 |
3,172 |
| 毛利 |
606 |
579 |
772 |
1,003 |
1,496 |
1,872 |
| 归母净利润 |
194 |
136 |
186 |
244 |
398 |
488 |
现金流量表（人民币百万元）
| 项目 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026E |
2027E |
2028E |
| 经营活动现金净流 |
202 |
8 |
140 |
134 |
48 |
124 |
| 投资活动现金净流 |
-2 |
-336 |
-37 |
177 |
-85 |
-85 |
| 筹资活动现金净流 |
-101 |
-88 |
-45 |
-116 |
78 |
97 |
资产负债表（人民币百万元）
| 项目 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026E |
2027E |
2028E |
| 货币资金 |
654 |
238 |
300 |
494 |
533 |
668 |
| 应收款项 |
795 |
953 |
1,030 |
1,227 |
1,655 |
2,087 |
| 资产总计 |
3,047 |
3,186 |
3,557 |
3,799 |
4,511 |
5,277 |
市场中相关报告评级比率分析
| 投资建议 |
一周内 |
一月内 |
二月内 |
三月内 |
六月内 |
| 买入 |
0 |
1 |
3 |
5 |
9 |
| 增持 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
| 中性 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
| 减持 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
| 评分 |
0.00 |
1.00 |
1.00 |
1.00 |
1.00 |
投资评级说明
- 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
- 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
- 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
- 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。
特别声明
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