TMT行业研究报告：产业互联网迎来历史性发展机遇-20190131-安信国际-11页_1mb

2019年1月31日 TMT行业研究报告总结

核心内容

本报告围绕产业互联网的发展机遇展开，重点分析其在社会、产业、技术、政策和资本等多个维度的驱动因素，并提出相关投资建议。

主要观点

1. 产业互联网迎来历史性发展机遇

• 产业互联网市场虽不像消费互联网那样具备指数性增长潜力，但其发展已进入关键阶段，成为互联网行业的重要方向。
• 中国产业互联网市场潜力巨大，尤其在企业级服务领域，如ERP市场，与美国企业相比仍有较大发展空间。
• 互联网巨头正加速布局ToB业务，标志着ToC市场红利接近尾声，ToB成为互联网发展的必然方向。

2. ToC市场接近饱和，ToB成为新趋势

• 中国移动互联网月活用户数接近人口总数，增速放缓，表明ToC市场趋于饱和。
• 企业级服务更注重效率提升与成本控制，相较于ToC，其早期盈利能力更强，如商汤科技仅成立三年便实现全面盈利。

3. 云计算与人工智能成为技术驱动力

• 云计算作为IT基础设施日趋成熟，企业上云进程加速，阿里云和腾讯云等公有云厂商表现突出。
• 人工智能技术通过深度学习实现突破，具备更强的通用性和场景适应性，推动自动化与智能化发展。

4. 政策支持推动产业互联网发展

• 国家及地方政府密集出台政策支持云计算、人工智能、大数据等技术的发展，如“百万企业上云”、“工业互联网发展行动计划”等。
• 政策的引导和财政补贴为产业互联网的落地提供了良好环境。

5. 资本市场对产业互联网高度关注

• 一级市场投资持续加码，企业级服务类公司占比显著上升，成为资本追捧的热点。
• 企业级服务市场预计未来将有显著增长，可能成为继美国之后的新龙头市场。

6. 知识产权意识提升助力产业互联网发展

• 中美贸易争端促使全社会加强对知识产权的重视，为软件服务行业营造更规范的发展环境。

关键信息

行业数据

• 2017年中国企业服务类创业公司占比近四分之一，截至2018年10月底，存量创业公司中企业级服务占比达39%。
• 阿里云2019Q3收入达66.1亿元人民币，同比增长84%；腾讯云2018年前三季收入超60亿元人民币，同比增长超100%。

投资建议

• 公有云领域：推荐阿里巴巴（BABA.US）、腾讯（0700.HK）、金山软件（3888.HK）。
• SaaS企业服务领域：推荐金蝶国际（0268.HK）、浪潮国际（0596.HK）、畅捷通（1588.HK）、微盟（2013.HK）、中国有赞（8083.HK）、汇量科技（1860.HK）。
• 云服务领域：推荐中软国际（0354.HK）、伟仕佳杰（0856.HK）。
• 垂直行业领域：推荐网龙（0777.HK）、慧聪集团（2280.HK）。

风险提示

• 政策推广不及预期
• 行业竞争加剧
• 宏观经济下行风险

行业趋势总结

关注公司

• 阿里巴巴（BABA.US）
• 腾讯（0700.HK）
• 浪潮国际（0596.HK）

投资评级体系

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