A股市场激荡30年：历史的拐点和暗示（大盘篇）-20190131-安信证券-32页_1mb

A股市场激荡30年：历史的拐点和暗示（大盘篇）总结

核心内容概述

本报告由安信证券研究中心金融工程高级分析师刘帅路撰写，回顾了从1990年至2019年间A股市场的重大事件和转折点。通过对各年度关键事件的梳理，分析了A股市场的波动性、政策影响及市场情绪变化，揭示了市场发展的规律与特征。

主要观点

• 市场波动性高：A股市场在不同年份经历了多次剧烈波动，包括大幅上涨、暴跌、黑天鹅事件等，反映了市场的不稳定性。
• 政策调控频繁：政府和监管机构在不同阶段对市场进行了多次干预，包括降准、加息、设立涨跌停制度、暂停新股上市等，以稳定市场或引导发展方向。
• 黑天鹅事件频发：如格力不分红、中兴通讯被制裁、长生生物疫苗事件等，这些突发事件对市场情绪和走势产生了显著影响。
• 市场情绪主导短期波动：市场在短期往往受情绪和政策影响较大，如中美贸易战、美股暴跌等事件均引发A股市场剧烈反应。
• 长期价值驱动市场：尽管短期波动频繁，但A股市场的长期走势仍受到基本面和价值因素的主导。

关键信息

2018年

• 1月：PB-ROE模型流行，银行和地产板块上涨。
• 4.26：格力不分红，引发家电板块黑天鹅事件。
• 6.4：光伏补贴下降，光伏板块受挫。
• 6.19：美股暴跌，A股低开低走，跌破3000点。
• 12.27：中弘股份退市，成为首支跌破1元面值退市个股。
• 12.29：传中石化衍生品交易巨亏，市场再次受挫。

2017年

• 6.25：市场出现分水岭，指数暴跌，投资者情绪极度恐慌。
• 8.18：再次出现千股跌停，市场脆弱性显现。
• 9.13：深化国有企业改革指导意见出台，对市场形成一定支撑。
• 12.5：指数绝地反击，民生银行创出年内新高。

2016年

• 6.8：降息拐点，市场情绪一度好转。
• 8.24：指数暴跌，超大缺口，市场惨烈。
• 9.25：第一艘航母辽宁号交付，引发市场关注。

2015年

• 6.11：股民因中车行情亏损跳楼，市场情绪崩溃。
• 6.25：市场暴跌，成为牛市结束的标志。
• 8.21：市场再次出现千股跌停，情绪失控。
• 10.8：市场预期政策出台，出现反弹迹象。

2014年

• 12.11：中央经济工作会议深化国企改革。
• 12.12：一带一路概念启动，中铁二局成为龙头。

2013年

• 3.14：两会闭幕，市场反弹，房地产板块受挫。
• 3.28：场外交易市场探索，经济数据不佳。
• 9.7：发改委批复基建项目，市场出现天量反弹。

2012年

• 6.5：美股大跌，A股受挫。
• 6.8：降息拐点，市场情绪一度好转。
• 8.29：宝钢大额回购，市场情绪略有缓解。
• 9.25：第一艘航母辽宁号交付，引发市场关注。

2011年

• 8月底：美国推出QE2，市场情绪波动。
• 10.20：加息拐点，市场持续承压。

2010年

• 4.16：沪深300股指期货放开，引发超级暴跌。
• 6.11：南非世界杯期间市场波动。

2009年

• 10月中后旬：政策调控，市场反弹。
• 12.20：允许保险资金入市，改革股票发行体制。

2008年

• 12月：市场暴跌，政策干预力度加大。

2007年

• 8月：政策频繁，市场行情火爆。
• 10月：媒体批评基金炒作，市场调整。

2006年

• 12月：市场调整，政策干预加强。

2005年

• 5.19：朱总理提出8点意见，市场出现519行情。
• 10.27：国有股减持政策公布，市场大跌。

2004年

• 12月：市场调整，政策干预加强。

2003年

• 7月：暂停上市股票实行特别转让。
• 10月：允许法人配售股票及买卖二级市场股票。

2002年

• 12月：市场调整，政策干预加强。

2001年

• 5月-9月：绩优股、医药、油气、入世WTO概念兴起。
• 10月：市场调整，政策干预加强。

2000年

• 5月-9月：网络概念股爆发，市场情绪高涨。

1999年

• 5.19：朱总理提出8点意见，市场出现519行情。
• 10月：高科技行情启动，部分个股大幅上涨。

1998年

• 7月：政策调控加强，市场出现救市迹象。
• 10月：周道炯离任，周正庆上任，政策介入股市调控。

1997年

• 7月：亚洲金融危机爆发，市场大幅下跌。
• 10月：救市政策出台，市场情绪有所缓解。

1996年

• 12月：涨跌停制度设立，市场波动性控制。

1995年

• 7月：市场大幅下跌，两年最低点386点。
• 9月：交易实行T+1，市场开始规范化。

1994年

• 93.12.20-94.1.18：申能保卫战，市场情绪波动。
• 3月：救市政策出台，市场情绪有所缓解。

1993年

• 2月：市场暴涨，无涨跌幅限制，短期波动剧烈。

1992年

• 12月：市场调整，政策干预加强。

1990-1991年

• 1990年：市场起步，政策逐步完善。
• 1991年：市场继续发展，政策逐步出台。

数据来源与模型依据

• 数据来源：本系列研究所用的数据来源于WIND资讯终端、天软终端、彭博和各类已公开书籍，由安信金工整理。
• 模型依据：基于机器学习算法和行为金融学分析。
• 风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效，仅作为分析参考，不能作为投资建议。

免责声明

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致谢

• 本报告由安信证券研究中心整理，感谢所有提供信息和资料的来源。