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光纤光缆量价齐升，千兆光网铸造数字底座

行业核心观点

2021年A股第四十个交易周，通信行业整体上涨0.47%，表现优于沪深300指数，排名TMT行业第一。行业整体呈现回暖迹象，主要得益于双千兆网络建设的加速推进，以及疫后海缆建设的恢复。

核心趋势

• 光纤光缆行业：中国移动2021年-2022年普通光缆集采结果公布，量价齐升趋势明显，成交均价较去年上涨50%以上，恢复至2019年水平。集采规模较2019年提升36%，显示需求回暖。
• 技术导向：中国移动在评标办法中将价格评分占比从50%降至40%，技术评分占比从20%提升至30%，更重视产品质量，有利于行业估值回升。
• 千兆光网与5G融合：千兆光网与5G结合，成为数字经济的“底座”，在城市中可实现几毫秒的时延，城市核心区甚至可达1毫秒。
• 创新应用滞后：尽管千兆光网建设火热，但相关创新应用的增长仍显滞后，未来需关注产业链协作创新，推动千兆光网在千行百业的应用。

投资要点

一周产业新闻

1. 中国移动2021年普缆集采：14家厂商入围，成交均价超60元/芯公里，较去年上涨50%以上，显示行业回暖。
2. NEC为Facebook建造海底光缆：连接美欧，容量达每秒0.5petabit，为目前全球最高，使用新型铝导体系统，降低建造成本。
3. 中国电信启动室外光缆集采：预估采购规模为4300万芯公里，推动光缆市场需求。
4. 中国移动发布5G+北斗高精度定位十大应用场景：涵盖智能驾驶、智慧港航、精准导航等领域，推动5G与北斗技术融合。
5. 北斗3号短报文功能手机即将面世：将拓展北斗应用至更多领域，提升其市场渗透率。
6. 中国联通防火墙集采：新华三、华为等6家企业中标，显示国内设备商竞争力增强。
7. 韩国运营商Q3业绩有望飙升：受5G用户增长影响，预计三大运营商营业利润增长显著。
8. 台积电Q3收入增长16.3%：智能手机芯片需求强劲，预计未来增长将由5纳米技术推动。

投资建议

• 运营商板块：移动业务ARPU值拐点已现，IDC、物联网、边缘计算等业务将带来新的业绩增长点。
• 设备商板块：华为受制裁导致出货受阻，部分企业市占率有望提升，叠加周期性毛利率上升，估值修复趋势明显。
• 光模块：云计算厂商资本开支持续增长，PON渗透率提升，数通及电信端光模块需求增长，长期高景气度逻辑不变。
• 智能控制器：万物智联趋势下市场增量空间广阔，国内企业具备成本和技术优势，有望保持高业绩增长。
• 物联网模组：国内企业占据半壁江山，技术革新推动需求扩张，看好模组龙头企业。

风险提示

• 贸易摩擦加剧
• 国内5G建设不达预期
• 全球云计算建设增速放缓
• 上游原材料价格波动

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%-15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

通信板块周行情回顾

• 上周通信行业整体上涨0.47%，优于大盘。
• 板块内57只个股上涨，57只下跌，2只持平。
• 板块涨幅前五：长飞光纤、润建股份、盛洋科技、汇源通信、兆龙互连。
• 板块跌幅前五：东软载波、金信诺、恒实科技、特发信息、光库科技。

运营商月度数据跟踪

• 三大运营商5G用户渗透率持续增长。
• 2021年8月，中国电信5G用户净增841万，中国移动净增2453.7万，中国联通净增798.9万。
• 5G手机出货量占同期手机出货量的72.8%，显示市场接受度提升。

通信板块公司动态

增减持

• 恒信东方：董事减持137,000股，占总股本0.03%
• 武汉凡谷：控股股东一致行动人减持6,800,000股，占总股本1.00%

大宗交易

• 上周通信板块大宗交易合计成交量1,239.93万股，成交金额16,433.71万元。
• 主要交易公司包括德生科技、中际旭创、中国联通、亨通光电等。

限售解禁

• 未来三个月通信板块将有9股限售解禁，其中3股解禁比例超过15%。
• 解禁股包括ST高升、中贝通信、高鸿股份、南凌科技等。

其他新闻

• 北斗星通：2021年前三季度净利润预计1.45亿-1.6亿，同比增长37%-51%
• 和而泰：2021年前三季度净利润预计4.15亿-4.70亿，同比增长50%-70%
• 润建股份：2021年前三季度净利润预计2.48亿-2.56亿，同比增长71%-77%
• 拓邦股份：2021年前三季度净利润预计5.44亿-5.80亿，同比增长50%-60%
• 中兴通讯：2021年前三季度净利润预计56亿-60亿，同比增长106.49%-121.23%
• 广和通：2021年三季度营业总收入28.5亿，同比增长45%，但毛利率下降4.4%

总结

通信行业在2021年第四十个交易周表现出色，上涨0.47%，优于大盘。主要驱动力来自光纤光缆需求回暖、5G与千兆光网建设加速，以及评标机制的调整。行业估值有望进一步回升，特别是通信主设备商和光模块等细分领域。同时，智能控制器和物联网模组等下游应用领域也具备良好的增长潜力。风险因素包括贸易摩擦、5G建设进度、云计算增速及原材料价格波动。建议关注估值较低但基本面稳健的企业，把握通信行业的长期投资机会。