20240408-财信证券-医疗器械行业月度点评_北京发布医药创新支持文件_看好创新药械产业链_10页_1mb

医疗器械行业报告摘要

1. 行情回顾

近一月医疗器械板块涨幅达121%，跑赢沪深300指数115个百分点。板块估值PE均值为2997倍，远高于医药生物和沪深300。涨幅居前的企业包括三鑫医疗、硕世生物等，跌幅较大的有爱博医疗等。

2. 行业观点：政策全面支持创新药械发展

北京市医保局于4月8日发布《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2024）（征求意见稿）》，从研发、审批、临床使用、支付和投融资五个方面全面支持创新药械发展。

• 研发支持：加快临床试验（压缩至28周内完成），组建临床研究联合体。
• 审批支持：加速审评审批，建立进口审批绿色通道，2024年新增10个创新医疗器械。
• 临床使用支持：取消部分限制，建立标准化流程，推动纳入医保。
• 多元支付支持：完善新药新技术支付机制、支持商业保险。
• 投融资支持：引导金融资源进入创新医药领域。

政策旨在融合创新链、产业链与政策链，推动创新驱动产业升级，扶持具有自主创新能力的企业。

3. 投资建议

随着集采规则成熟，具备临床价值的创新产品有望逆势增长，国产企业凭借供应链及性价比优势将加速进口替代。建议关注以下方向：

• 平台型企业：迈瑞医疗、心脉医疗等。
• 创新型企业：爱博医疗等。
• 受益于国产替代与集采的细分领域：眼科器械、家用器械。

4. 风险提示

行业面临竞争加剧、集采政策变化及政策执行力度不及预期等不确定因素。

5. 近期动态简析

• 春立医疗：取得新型单髁假体专利。
• 山东药玻：股东质押比例较高。
• 戴维医疗、惠泰医疗、威高骨科、英诺特、三鑫医疗、键凯科技：均有新品研发或业绩预告。