20260726-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_看好国产算力发展对应的设备历史性机遇；推荐业绩高增的北美发电设备板块_船舶行业_21页_1mb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容

本报告聚焦机械设备行业多个子领域，包括半导体设备、燃气轮机、光模块测试设备、PCB设备与材料、船舶行业等，分析行业发展趋势、投资机会及风险提示。

主要观点

1. 半导体设备：国产替代加速，AI算力带动需求增长

• 国产算力发展：国产大模型公司技术迭代加速，国产算力芯片（如华为昇腾 950）具备全场景平替海外高端卡的能力，行业大规模切换国产算力集群趋势明确。
• 测试设备需求激增：AI驱动下，HBM成为主流方案，带动存储测试机需求爆发。测试道数由传统DRAM的3-4道提升至15道以上，测试复杂度显著提升。
• 投资建议：
  • 前道制程：北方华创、中微公司、迈为股份、拓荆科技、中科飞测、精测电子等。
  • 后道封测：长川科技、华峰测控。
  • 先进封装：拓荆科技、华海清科、盛美上海、芯源微、迈为股份、晶盛机电等。
  • 硅光设备：罗博特科、奥特维（AOI检测设备）。
• 风险提示：封测设备需求不及预期、技术研发不及预期、行业竞争加剧。

2. 燃气轮机：AIDC需求旺盛，订单持续超预期

• 海外需求强劲：GEV二季度燃气轮机订单同比增长140%，订单排至2031年；杰瑞股份与海外CSP客户签订14.65亿美元燃机订单，2026年新签订单大超预期。
• 国内龙头受益：杰瑞股份、应流股份、联德股份、豪迈科技、中国动力、东方电气、上海电气等国内企业有望受益于AIDC需求增长。
• 风险提示：国际贸易政策变化、原材料价格波动、汇率波动。

3. 光模块测试设备：行业高景气，国产替代逻辑兑现

• 光模块测试设备：龙头联讯仪器2026年上半年净利润同比增长802%-926%，Q2单季增长951%-1139%。
• 行业趋势：随着800G/1.6T/3.2T光模块普及，测试设备精度与效率要求提升，采样示波器市场规模预计突破200亿元。
• 投资建议：推荐联讯仪器、普源精电、优利德、鼎阳科技、华兴源创等。
• 风险提示：新品推出不及预期、国际贸易摩擦、市场竞争加剧。

4. PCB设备与材料：AI驱动升级，国产替代加速

• 行业扩产趋势：鹏鼎控股、红板科技等PCB厂商密集发布扩产计划，投资总额达百亿级别，反映行业高景气。
• mSAP工艺需求：AI算力推动PCB向高密度、高精度发展，mSAP工艺成为主流，带动钻孔、电镀、LDI、成型等环节设备升级。
• 投资建议：推荐大族数控、东威科技、芯碁微装、洪田股份。
• 风险提示：宏观经济波动、PCB工艺进展不及预期、算力服务器需求不及预期。

5. 船舶行业：新造船市场景气延续，中国船厂主导

• 全球市场表现：2026上半年全球新造船订单量1481艘/1.3亿载重吨，超过2025全年水平，油轮占比超50%。
• 中国船厂优势：中国船厂新签订单占比达70%，龙头中国船舶、松发股份（恒力重工）业绩高增，预计2026-2028年归母净利润分别为92-110亿元、36亿元、65.7-82.0亿元。
• 投资建议：推荐中国船舶、中国动力、中集集团。
• 风险提示：下游固定资产投资不及预期、行业周期性波动、地缘政治及汇率风险。

关键信息

6. 其他重点行业分析

• 蓝思科技：深度绑定苹果、特斯拉等大客户，受益于AI端侧及服务器液冷需求，预计2026-2028年归母净利润分别为43.3/65.7/82.0亿元。
• 锡膏行业：随着光模块高端化，锡膏向精细化、绿色化发展，国产替代加速，建议关注唯特偶、华光新材、有研粉材。
• PCB设备材料：铜箔、电子布、树脂等材料短缺，国内设备厂商有望受益，推荐洪田股份、泰金新能、泰坦股份、卓郎智能。
• 中国动力：船用发动机龙头，后市场服务与AIDC冷源需求驱动业绩增长，预计2025-2027年归母净利润为22/31/41亿元。
• 北方华创：平台化半导体设备龙头，受益于国产替代与资本开支扩张，预计2025-2027年归母净利润为58.50/77.84/102.39亿元。

7. 风险提示

• 下游固定资产投资不及市场预期。
• 行业周期性波动风险。
• 地缘政治及汇率风险。

投资建议

• 推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。
• 重点推荐：
  • 半导体设备：北方华创、中微公司、芯源微、拓荆科技。
  • 燃气轮机：杰瑞股份、应流股份、联德股份、豪迈科技、中国动力、东方电气、上海电气。
  • 光模块测试设备：联讯仪器、普源精电、优利德、鼎阳科技、华兴源创。
  • PCB设备：大族数控、东威科技、芯碁微装、洪田股份。
  • 船舶行业：中国船舶、中国动力、中集集团。

图表目录

• 图1: 2026年6月制造业PMI为50.3%，环比增长0.3pct
• 图2: 2026年6月制造业固定资产投资完成额累计同比-1.2%
• 图3: 2026年6月金切机床产量9.0万台，同比+18%
• 图4: 2026年6月新能源乘用车销量100.7万辆，同比-9%
• 图5: 2026年6月挖机销量2.5万台,同比+35%
• 图6: 2026年6月国内挖机开工时长为58.1小时，同比-10%
• 图7: 2026年6月动力电池装机76.5GWh,同比+31%
• 图8: 2026年5月全球半导体销售额1206.1亿美元，同比+104%
• 图9: 2026年6月工业机器人产量11.1万套，同比+28%
• 图10: 2026年6月电梯、自动扶梯及升降机产量为14.5万台,同比+9%
• 图11: 2026年6月全球集装箱船/油船/散货船新接订单量同比分别+53%/+291%/+21%
• 图12: 2026年6月我国船舶新承接/手持订单同比分别+238%/+41%

免责声明

本报告由东吴证券研究所发布，仅限客户使用。报告中的信息或观点不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。任何机构和个人未经书面许可，不得翻版、复制和发布。使用报告需谨慎，投资有风险。