20250323-华泰期货-工业硅多晶硅周报_多晶硅仍有走强预期_工业硅关注供应端扰动_10页_835kb

新能源&有色组市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了工业硅和多晶硅市场的近期行情，涵盖期货与现货价格走势、供应与需求变化、库存情况及成本分析，并提出了相应的投资策略与风险提示。

工业硅市场分析

期货市场行情

• 主力合约2505：截至3月21日收盘价为9770元/吨，较前一周下跌185元/吨。
• 总持仓量：约38.2万手。
• 市场情绪：整体悲观，现货市场成交清淡。
• 价格表现：华东通氧553升水630元/吨。

现货市场行情

• 价格：3月21日华东通氧553现货价格为10400元/吨，较上周下跌100元/吨；华东421现货价格为11150元/吨，同样下跌100元/吨。
• 供应端：北方大厂复工，部分小厂恢复生产；但部分厂家或有检修减产计划，需关注西北大厂开工情况。
• 产量预测：3月预计产量在30-35万吨左右。
• 开炉率：当周开炉率为29.99%，预计后续维持低位。

库存情况

• 行业总库存：86.4万吨（含注册仓单），小幅减少。
• 港口库存：13.5万吨。
• 交割库存：45.6万吨。
• 样本产库库存：27.3万吨。

成本分析

• 硅煤价格：整体走弱，但新疆大炉型硅煤价格坚挺，成本下降空间有限。

市场观点

• 行业库存和仓单压力较大，基本面疲软。
• 现货价格已接近成本线，下跌空间有限。
• 预计后续市场将维持低位震荡，若供应端出现减产，可逢低布局多单。

风险提示

1. 新疆产区复工情况
2. 多晶硅企业开工变化
3. 政策扰动
4. 宏观及资金情绪

多晶硅市场分析

期货市场行情

• 主力合约2506：截至3月21日收盘价为43515元/吨，较前一周下跌255元/吨。
• 总持仓量：约43773手，主力合约2506持仓为29108手。

现货市场行情

• 价格：P型多晶硅均价为3.38万元/吨，N型均价为4.1万元/吨。
• 供应端：多晶硅企业维持低负荷生产，3月预计产量9.7万吨。
• 需求端：下游需求稳定，以刚需采购为主，个别企业排产有所提升。

库存情况

• 多晶硅库存：26.70万吨，环比增加2.30%。
• 硅片库存：22.80GW，环比下降5.40%。

成本分析

• 颗粒硅现金成本：控制在3万元/吨。
• 棒状硅成本：3.5-5万元/吨。
• 供需平衡成本：约4.2万元/吨。

市场观点

• 多晶硅供需矛盾不大，短期市场以稳价去库存为主。
• 630电价政策推动组件环节量价齐升，叠加抢装预期，盘面或有上涨驱动。
• 下游企业可在4.3万元/吨以内逢低买入套保。

投资策略

• 逢低布局多单

风险提示

1. 行业自律限产影响
2. 政策扰动
3. 宏观及资金情绪

消费情况分析

多晶硅

• 头部企业对下游报价有所提升，但实际成交未明显调整。
• 市场仍以稳价去库存为主。

有机硅

• DMC主流报价在13900-14300元/吨，市场稳定运行。
• 下游以消耗库存为主，向上补货动力不足。
• 行业仍在实施减产措施，需关注开工变化及下游需求。

铝合金

• 铝加工品价格上涨，但铝棒加工费下跌。
• 下游消费偏弱，未见“金三银四”消费旺季到来，预计后续持稳运行。

生产情况分析

• 工业硅产量：3月21日当周产量为7.78万吨。
• 总炉数：777台，本周开炉数量增加13台。
• 开炉率：31.66%，截至3月21日，中国工业硅开工炉数246台。
• 地区开炉情况：详见表1。

图表概览

• 图1：华东553#价格走势
• 图2：华东421#价格走势
• 图3：其他牌号价格走势
• 图4：有机硅DMC价格走势
• 图5：多晶硅价格走势
• 图6：工业硅周度生产成本
• 图7：工业硅周度产量与厂家库存
• 图8：中国工业硅周度社会库存

表格概览

表1：中国工业硅开炉数量统计（03-21）

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