20260904-开源证券-路斯股份-920419.BJ-北交所信息更新_宠物食品出口龙头H1营收+26_汇率致利润短期承压_4页_776kb

路斯股份2026年H1财务与业务总结

核心内容概览

路斯股份（920419.BJ）在2026年半年度报告中披露了其财务表现和业务发展情况。尽管公司营收实现同比增长，但利润受到汇率波动影响，出现一定下滑。分析师团队对公司的未来表现持乐观态度，维持“增持”投资评级。

主要财务数据

2026年H1业务表现

• 总营收：4.93亿元，同比增长 26.17%
• 归母净利润：2480.77万元，同比下滑 18.56%
• 扣非归母净利润：2398.83万元，同比下滑 18.13%
• 毛利率：20.09%，同比下降 0.77%，主要因美元贬值导致出口产品单价下降

境内外收入情况

• 境外收入：3亿元，占比 60.83%，同比增长 22.09%
  • 欧美市场订单增长显著
  • 肉干产品境外收入：2.39亿元，同比增长 25.54%
  • 罐头产品境外收入：3,797.39万元，同比增长 38.58%
• 境内收入：1.93亿元，占比 39.17%，同比增长 33.06%
  • 内销增长主要得益于肉粉产品表现优异
  • 肉粉收入：8,049.50万元，同比增长 65.99%
  • 主粮收入：7,035.38万元，同比增长 18.31%
  • 罐头收入：4,656.36万元，同比增长 36.28%

产品线表现

• 肉干：收入2.71亿元，同比增长 22.04%，主要由境外市场带动
• 肉粉：收入8,049.50万元，同比增长 65.99%
• 主粮：收入7,035.38万元，同比增长 18.31%
• 洁牙骨：收入减少，成为唯一下滑产品

市场拓展与品牌建设

• 公司在2026年H1积极参加国内外行业展会，如美国奥兰多宠物用品展览会、德国纽伦堡宠物用品展览会、上海它博会等
• 销售费用增长 29.66%，用于提升品牌影响力和市场认知度

未来盈利预测

• 2026-2028年归母净利润：预计为0.66/0.79/0.96亿元
• 对应EPS：0.64/0.77/0.93元/股
• 对应PE：18.7/15.6/12.8倍
• 分析师看好主粮与柬埔寨路恒未来放量，认为公司具备增长潜力

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 外汇汇率波动风险
• 产品市场开拓风险

估值与财务比率

投资评级说明

• 增持（outperform）：预计相对强于市场表现 5%~20%
• 评级标准：基于报告日后 6~12个月 内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现

估值方法的局限性

• 分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异
• 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易

公司概况与分析师信息

• 公司名称：路斯股份
• 分析师：诸海滨、车欣航
• 证书编号：S0790522080007、S0790525050001
• 联系方式：zhuhaibin@kysec.cn、chexinhang@kysec.cn

附注

• 投资决策应结合个人财务状况和投资目标
• 本报告仅供开源证券客户参考，不构成私人咨询建议
• 投资者应自主决策并承担风险