20160926-华创证券-非银金融周观察_两市交投平淡_关注险资动向_13页_865kb

非银金融行业周报总结（9月26日）

核心内容

本周非银金融行业整体表现较为平淡，市场活跃度下降，投资者信心不足。沪深300指数上涨1.14%，创业板指上涨0.56%，券商指数上涨0.32%，保险指数上涨2.12%。A股日均成交量降至3729.41亿元，环比下降14.62%，而两融余额微升至8960.28亿元，环比上升0.33%。

主要观点

市场概况

• 沪深300指数涨幅1.14%，创业板指涨幅0.56%，券商指数涨幅0.32%，保险指数涨幅2.12%。
• 保险指数跑赢大盘0.98%，券商指数跑输大盘0.82%。
• A股日均成交量持续下滑，两融余额小幅上升。

政策动态

• 证监会发布《基金中基金指引》，拓宽基金业发展空间，获得社会广泛支持，有助于壮大机构投资者力量。
• 上海自贸区加快研究推出“沪伦通”，拟提高证券期货行业外资持股比例，吸引国际财富管理机构落户。
• 国务院出台政策支持创业投资发展，推动行业双向开放。

行业动态

• 保监会副主席陈文辉强调保险行业必须稳健审慎经营，同时对激进险企加强监管，并推进“偿二代”与其他监管模式的等效互认。
• 财政部延长上市公司股票期权和股权奖励的纳税期限，实施税收优惠政策。
• 国家外管局强调防止中概股为套利目的回归A股，支持真实合理的海外并购。

关键信息

投资建议

• 本周市场交投平淡，建议关注业绩稳健的公司，如安信信托、辽宁成大、东兴证券。
• 推荐光大证券、招商证券，因其资金跨境流动性加强，有利于其业务发展。
• 重点推荐东兴证券、华声股份、光大证券、招商证券、安信信托、东方财富，给予“强烈推荐-A”评级。

风险因素

• 市场表现持续平淡，投资者情绪偏谨慎。

行业评级

• 行业整体评级为推荐，预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上。

重点公司逻辑分析

数据追踪

• A股活跃投资者数量下降明显，市场整体活跃度降低。
• 新增投资数量继续下降，市场情绪偏谨慎。
• 融资买入盘小幅回升，融资交易占比下降。
• 两融余额上升，但杠杆比例略有下降。
• 三板指数微降，做市指数上升，市场成交维持低位调整。
• 期指基差收紧，显示市场情绪趋于理性。

相关研究报告

• 《券商8月经营数据点评--成交下滑阻碍行业净利增长，个股业绩分化明显》
• 《非银金融行业报告：非银金融周观察（9月12日）险资获参沪港通，金融股短期承压》
• 《非银金融行业报告：非银金融周观察（9月19日）市场短期下跌，部分个股带来参与空间》

解禁情况

• 申万宏源、山西证券、东吴证券、西南证券等公司近期有股份解禁，部分解禁股份已流通。

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%—10%之间
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间

分析师声明与免责声明

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