20160926-开源证券-证券行业周报_投行业务有空间_债券市场趋活跃_11页_1mb

证券行业周报总结

核心内容概述

本报告为开源证券研究所于2016年9月26日发布的证券行业周报，内容主要围绕上周市场回顾与动态分析展开，重点分析了券商行业面临的挑战与机遇，以及监管政策对行业的影响。整体行业评级为“看好”，认为在当前市场环境下，券商的投行业务有较大发展空间，债券市场与货币市场将保持较高活跃度。

主要观点

市场回顾

• 上周（9月19日-9月23日）沪深300指数上涨1.14%，但证券行业整体下跌，其余金融子行业涨幅均低于沪深300。
• 券商板块持续调整，券商股整体表现疲软，市场预期有所下降。
• 市场成交量缩减，投资者参与度降低，热点板块轮动频繁，但缺乏持续性，赚钱效应不明显。

券商动态

• 方正证券：股东政泉控股持有的股份被司法轮候冻结，冻结期限为三年。
• 兴业证券：对欣泰电气提出仲裁，要求赔偿超过7000万元。
• 山西证券：其子公司中德证券因未勤勉尽责被证监会处罚，没收收入并罚款。
• 国都证券：短信平台遭攻击，85万客户收到诈骗短信，公司随即发布警示信息。
• 券商两融纠纷：投资者诉兴业证券、中投证券强行平仓及违规操作事件引发关注。
• 国信证券：压缩员工成本，调整客户经理考核标准，降级后25%的员工。

监管动向

• 证监会加强IPO审核，从严监管，旨在推动直接融资发展，引导社会资金脱虚向实。
• 2016年以来，已有90家企业中止或终止审查，主要因材料不齐备、主体资格存疑或中介机构执业受限。

关键信息

市场资金流向

• 债券基金和混合基金规模增长显著，债券市场与货币市场成为主力资金的重要配置方向。
• 银行资金通过委外方式成为债券基金和货币基金的重要认购力量，未来债券市场活跃度将保持较高水平。

行业发展趋势

• 投行业务：在IPO审核趋严背景下，健康企业将更易通过审核，为券商投行业务带来增长空间。
• 自营业务：券商自营业务收入可能成为下半年业绩回稳的重要支撑。
• 资管业务：监管加强合规检查，资管业务面临更多规范要求。

投资者行为

• 投资者风险偏好趋于稳健，权益类投资收益难有显著表现。
• 债券市场成为资金避险的首选，市场治理整顿背景下，投资者更关注稳健收益。

附图说明

• 图1：证券行业与沪深300涨跌幅走势比较，显示证券行业表现弱于市场整体。
• 图2：证券行业与沪深300市盈率比较，反映证券行业估值处于低位。

行业评级说明

• 行业投资评级：看好（overweight），即行业表现将优于市场整体。
• 评级标准：以报告日后6个月内行业相对于沪深300指数的涨跌幅为依据。

公司简介

开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，注册资本13亿元，主要股东包括陕西煤业化工集团、美的技术投资有限公司等。公司经营范围涵盖证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。

分支机构与营业部

公司设有多个分支机构及营业部，包括深圳、上海、北京、佛山、西安等地，提供全面的金融服务。

法律声明

本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性。投资者应自行判断，谨慎决策。未经授权，禁止复制、转载或分发本报告内容。