20231029-华创证券-新天绿能-600956.SH-2023年三季报点评_Q3天然气业务有所修复_看好公司长期成长性_5页_675kb

业绩概况：
公司2023Q3实现营收3076亿元（+901%），归母净利润0.068亿元（+3693%）。截至2023Q3累计营收13124亿元（+5.8%），归母净利润1.506亿元（-95.4%）。

业务分析：
→ 发电业务：Q3发电量1017.26亿千瓦时（+132%），上网电价同比下滑12.4%，因市场化交易量占比增至39.64%。
→ 燃气业务：Q3售气量770亿立方米（+3028%），批发和零售业务增长显著，LNG业务增幅惊人。

战略布局：
→ 装机容量达60.9GW，核准未开工项目18.6GW；唐山LNG项目投产，保障成长性。
→ 参股抽水蓄能电站（3.6GW），布局新型储能项目，推动第二增长曲线。

投资建议：
调整盈利预测（2023-2025年归母净利润24/30/35亿元），目标价下调至1085元，维持“推荐”评级。

风险提示：
宏观经济波动、电价下滑、项目建设不及预期等风险。