20210626-中原期货-棉花周报_国内棉价趋于平稳_16页_2mb

国内棉价趋于平稳周报总结

核心内容概览

本报告发布于2021年6月26日，主要分析了国内棉花市场近期的行情走势、供应情况及国际棉价变动对国内市场的影响。整体来看，国内棉价趋于平稳，市场交投活跃度有所下降，棉企操作以观望为主。

主要观点

国内棉花市场情况

• 现货价格：截至6月25日，新疆地区棉花现货价格为16090元/吨，维持在近五年较高水平。
• 期货走势：郑棉期货主力合约CF2109周线上涨，收于16015元/吨，周内交投区间为15400-16055元/吨。
• 期货持仓：截至6月25日，CF2109合约单边持仓量为41.0万手。
• 期货仓单：郑商所棉花仓单库存（含有效预报）为18188张，折合72.7万吨棉花，库存明显下降。
• 销售情况：全国新棉销售588.1万吨，同比增加73.5万吨，较过去四年均值增加100.6万吨。
• 加工率与销售率：全国棉花加工率为100%，销售率为98.8%，均高于去年同期和四年均值。

国际棉价影响

• ICE棉花价格：2021年6月21-25日，ICE2号棉花主力合约结算均价为86.13美分/磅，较前周上涨0.51美分/磅，涨幅0.6%。
• 国际棉纱价格：巴基斯坦棉纱价格继续上涨，印度棉纱价格则小幅下跌。
• 进口棉成本：国际棉花指数（M）折人民币进口成本为15497元/吨，较前周上涨49元/吨，涨幅0.3%。
• 内外价差：国内棉价比进口棉价高360元/吨，内外价差较上周缩小20元/吨。

棉企操作与市场情绪

• 点价基差：部分棉企下调销售基差，以加快销售进度。
• 新疆棉发运：6月中旬以来，新疆棉公路发运量持续下降，主要受低品质棉占比高、资金紧张及交割库扩容影响。
• 棉副产品市场：棉油、棉粕、棉短绒市场购销僵持，因棉籽价格高位难以下跌，导致油棉经营陷入两难。

关键信息

国内棉花供需

• 全国新棉销售：截至6月25日，全国累计销售皮棉588.1万吨，同比增加73.5万吨。
• 棉花库存：5月底全国棉花周转库存总量约268.94万吨，环比下降54.03万吨。
• 加工情况：全国棉花加工率已达100%，新疆加工率为100%。
• 销售率：全国销售率为98.8%，新疆销售率为99.0%。

国际棉花市场

• 美棉出口：6月11-17日，美国2020/21年度陆地棉净签约量为1.69万吨，较前周减少33%，中国取消下年度合同。
• 美棉品质：2020/21年度美棉虽数量回升，但品质参差不齐，马值偏低影响可纺性。
• 外棉到港：5-6月份美棉到港量明显增加，库存占港口总量的40%-45%，巴西棉占20%-25%，印度棉等占30%-40%。

棉纱与下游市场

• 国内棉纱价格：保持稳定，部分低价纱走货较好，精梳纱及其他品种遇冷。
• 国际棉纱价格：保持坚挺，但市场反映有价无市。
• 下游需求：坯布市场订单减少，织厂备货谨慎，观望情绪浓厚。

期货操作建议

• CF2109合约：重点关注15440元/吨关口的争夺，多空分歧较大。
• 操作策略：15440元/吨下方建议多单减持或观望，待价格稳定在15440元/吨上方后可重新入场。

市场展望

• 国内棉价：短期以趋稳为主，受政策稳定及淡季影响。
• 新疆棉发运：预计7-8月份因机器检修和资金问题，发运量或进一步下降。
• 外棉库存：港口外棉库存充足，但因进口配额限制和价格偏高，棉纺企业采购意愿较低。

总结

当前国内棉花市场整体趋于平稳，期货价格小幅上涨，现货价格维持高位。新疆棉发运量下降，进口棉库存增加，内外棉价差缩小。棉纱市场产销基本平衡，但下游需求疲软。外棉到港后劲足，但品质不一，影响市场接受度。棉副产品市场因棉籽价格高位而购销不畅，市场整体仍以观望为主。未来需密切关注国内外棉价走势、新疆棉发运情况及进口配额政策变化。