20210924-国都期货-棉花晨报_棉花弱势调整_关注籽棉价格_4页_241kb

棉花市场分析总结

核心内容

近期棉花市场呈现弱势调整态势，主要受供需关系变化和下游需求疲软影响。郑棉主力2201合约在9月23日报收17125元/吨，下跌0.17%；夜盘报收17310元/吨。ICE美棉报收92.57美分/磅，上涨1.73%。棉纱主力2201合约报收24275元/吨，下跌1.14%；夜盘报收24575元/吨。

主要观点

• 棉花价格：国内现货价格整体回落，中国棉花价格指数328报收17928元/吨，下跌117元。进口棉价下跌，FC INDEX M 1%关税港口提货价16644元/吨，上涨120元。整体来看，棉花市场偏弱运行，短期震荡为主。
• 棉纱价格：国内棉纱价格持稳，CY INDEX C32S报收26900元/吨，下跌200元。进口棉纱价格下跌，cotlook棉纱指数报收157.25美分/磅，下跌0.03%。
• 供需分析：USDA9月份供需报告下调全球棉花期末库存，同时下调印度棉花产量，市场对印度产量下降预期持续。国内棉花产量预计下降8.7%，新年度供需偏紧预期明显。
• 库存情况：郑棉仓单5988张，折皮棉23.952万吨。8月商业库存192.47万吨，同比下降23.10%；工业库存52万吨，同比下降43.14%。纱线库存13.56天，坯布库存20.15天，库存水平有所下降。
• 替代品价格：黏胶短纤价格12800元/吨，下跌0.39%；涤纶短纤价格6930元/吨，下跌1.70%。涤棉纱价格18450元/吨，上涨0.54%；人棉纱价格18400元/吨，下跌0.27%；纯涤纱价格12120元/吨，下跌1.46%。

关键信息

• 棉花价格走势：国内棉花价格整体回落，进口棉价下跌，棉纱价格持稳。
• 产量预期：国内棉花产量预计下降8.7%，印度产量下调，全球供需偏紧。
• 库存变化：棉花及棉纱库存均有所下降，但纱线库存仍偏高。
• 操作建议：棉花短期偏弱，下行风险较大，建议关注籽棉收购价格，维持震荡观望，区间关注17000-18000元/吨。
• 市场情绪：下游需求疲软，织厂开机负荷下滑，价格传导受阻，但终端库存偏低支撑棉价。

图表说明

• 图1 郑棉主力：显示郑棉主力合约价格走势。
• 图2 ICE2号棉：反映国际棉花价格变动。
• 图3 郑棉纱主力：展示棉纱主力合约价格。
• 图4 ICE 棉持仓：显示国际棉花市场持仓变化。
• 图5 郑棉仓单：反映国内棉花仓单数量。
• 图6 棉花库存：展示棉花库存变化。
• 图7 棉纱、坯布库存：反映棉纱和坯布库存水平。
• 图8 CF9-5 合约价差：显示不同合约之间的价差变化。
• 图9 棉花基差：反映棉花期货与现货价格的基差。
• 图10 棉纱基差：展示棉纱期货与现货价格的基差。

分析师与研究所简介

• 分析师：赵睿，国都期货研究所棉花期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富研究经验。
• 研究所：国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外一流名校，秉持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构和产业客户提供专业服务。

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