20130828-中债资信-国家风险研究概况及启示_16页_1mb

国家风险研究概况及启示总结

核心内容概述

国家风险是跨国经济活动中因国家层面的事件（如政治决策、社会动乱、自然灾害等）引发的损失风险，区别于一般的商业风险。随着我国“走出去”战略的推进和对外投资规模的扩大，国家风险已成为我国涉外投资机构面临的重要风险之一。中债资信评估有限责任公司作为国内首家采用投资人付费模式的信用评级公司，具备开展国家风险研究的潜力和必要性。

主要观点与关键信息

国家风险的定义与内涵

• 国家风险是指由于国家层面的因素，而非企业或个人因素，导致投资者或债权人可能遭受财务损失的风险。
• 国家风险具有宽泛性和时代性，其定义和评估内容会随市场和时代需求变化。
• 国家风险包括政治风险、社会风险、经济风险、金融风险、自然风险等。

国家风险的分类

• 按事件性质可分为：政治风险、社会风险、经济风险、金融风险等。
• 按产生主体或表现形式可分为：主权风险、转移风险、传染风险、货币风险、宏观经济风险、政治风险等。
• 两种分类方式常被综合使用，以更全面地反映国家风险的复杂性。

易混淆概念

• 主权风险：指国家政府因偿债能力或意愿不足而违约的风险，是国家风险的重要组成部分。
• 转移风险：指企业因外汇管制无法将本币兑换成外币偿债的风险。
• 政治风险：是国家风险的主要影响因素之一，通常指因政治变动导致的商业活动损失。

国家风险研究现状

国家风险评估的特点

• 评估对象宽泛：涵盖主权政府、企业、非政府组织等。
• 评估内容多样：涉及政治、经济、社会、金融、自然等多个维度。
• 更新频率低：多数产品为年度或半年度更新，ICRG为月度更新。
• 级别检验困难：由于评估对象复杂，级别内涵模糊，检验难度较大。
• 监管要求宽松：相较于主权信用评级，国家风险评估较少受到严格监管。
• 市场格局分散：全球范围内进行国家风险评估的机构众多，市场呈现多元化发展。

国家风险研究的主要机构

• 银行：如中国国家开发银行、中国进出口银行等，主要服务于内部风险管理和决策。
• 出口信用机构：如中国出口信用保险公司、科法斯、意大利SACE等，提供保险定价与风险管理支持。
• 资信评估机构：如EIU、Euromoney、Maplecroft等，为客户提供多样化国家风险评估服务。
• 国际组织与政府部门：如OECD、BIS等，提供宏观层面的风险分析与指导。
• 非政府组织与学术研究机构：如欧亚集团、普华永道、张金杰等，从不同角度研究国家风险。

公司开展国家风险评估业务的思考

是否开展国家风险评估业务？

• 市场前景广阔：我国对外投资增长迅速，国家风险评估需求大而供给不足，具有良好的市场机会。
• 符合公司定位：公司作为评级机构，具备开展国家风险评估的业务基础与使命要求。
• 有助于公司发展：通过统筹开展主权信用评级与国家风险评估，可以优化资源配置，提升市场竞争力。

开展国家风险评估业务应解决的问题

1. 明确服务对象与产品体系

   • 主要服务对象包括银行、出口信用机构、有海外业务的企业等。
   • 产品体系应根据客户需求，涵盖不同风险类型与表现形式。

2. 提升产品竞争力

   • 丰富产品类别与形式：如指数、简报、深度报告、地图等。
   • 提高时效性与更新频率：增强产品的市场适应性与实用性。
   • 提高方法透明度与数据质量：通过公开评估方法与积累高质量数据，形成竞争优势。

国家风险评估的现实意义与发展方向

• 国家风险评估是保障我国经济安全与对外投资安全的重要工具。
• 随着国际经济环境的复杂化，国家风险评估将越来越受到重视。
• 未来国家风险评估将朝着方法透明、数据全面、产品多样化、更新频率高的方向发展。

附录摘要

• 附表1：列出了多个机构与学者对国家风险的定义与分类，显示了其概念的多样性与灵活性。
• 附表2：列出了国家风险、主权风险与政治风险的评估机构，展示了当前全球国家风险评估的市场格局。
• 附表3：提供了2002-2011年我国对外直接投资流量与存量数据，反映了我国对外投资的快速增长趋势。

总结

国家风险评估是支持跨国经济活动的重要工具，随着我国对外投资的扩大，其市场需求显著上升。中债资信作为一家新型信用评级公司，具备开展国家风险评估的潜力，同时也应结合市场需求与自身优势，构建合理的国家风险产品体系，提升方法透明度与数据质量，以增强市场竞争力和客户服务能力。