20240622-东亚期货-有色周报—锌_19页_2mb

编辑提示：以下是针对2024年6月22日周六周报—锌内容的分析总结，仅提取报告核心内容，并以markdown格式组织。总结聚焦于锌市场的关键观点和数据，排除了免责声明、图表和表述性内容，确保内容精炼。markdown格式用于结构化呈现。

锌市场周报总结（2024年6月22日）

本周观点

锌价因2023年需求持续偏弱跌入成本位附近；供给端锌矿紧张导致冶炼产量下修，缓解了需求恶化带来的过剩压力，使锌成为补涨品种。海外需求转稳，国内受益于宏观政策刺激形成托底效应，当前锌价在成本线附近。

基本面总结

供需方面：海外需求从弱势转向稳定，中长期中国需求受地产下滑和基建饱和制约；锌矿供应紧张互为因果，锌锭产量持续下修，供需再平衡过程正在进行。短期焦点是中国镀锌钢厂原料采购意愿。库存方面：全球显性库存处于偏高水平，但隐性库存显性化影响了整体供需格局。成本方面：WoodMackenzie预估2023年锌矿75分位和90分位成本线分别为1955美元/吨和2250美元/吨，矿山利润修复而冶炼亏损加剧。

供需分析

供需平衡变化显示：全球锌矿供给预测2024年下调，TC（加工费）下降至偏低水平；锌精矿库存和成分比下降；海外锌锭产量减少，消费国别差异明显，需求结构中建筑领域偏弱；中国需求同比增速放缓，库存高企暗示基本面弱势，但政策支持可能减轻压力。

阶段性焦点

近期关注点：需求回暖，尤其是中国镀锌环节；中长期焦点包括锌产业链利润分配（矿-冶利润平衡）、汽车家电以旧换新及地产支持政策效果，以及钢材弱势对镀锌补库的影响。供给数据：全球锌锭平衡表显示2024年供给调整方向，产量估计有净出口/进口变化。

总体结论

当前锌市场处于成本位附近，供给减缓支撑价格，但弱需求仍是主要风险。建议关注政策执行和隐性库存动态。