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2024年6月22日黑色系周报

焦煤分析

向上驱动：

1. 铁水绝对值保持高位，继续回升，缓解炉料端压力。
2. 甘基毛都口岸通关车辆创历史新高，反映外购煤需求增加。
   向下驱动：
3. 部分煤矿逐步复产，供应压力显现。
4. 港口库存下降显著，但洗煤厂库存小幅增加。
   逻辑分析： 煤矿复工进度缓慢，炼焦煤供应有修复空间；甘其毛都口岸通关量提升支撑外购煤需求，但复产进度可能限制价格上涨。建议JM2409合约震荡区间为1500-1700。

焦炭分析

向上驱动：

1. 铁水持续高位，焦化利润良好，企业提涨意愿增强。
2. 库存处于偏低水平，市场供需博弈支撑价格。
   向下驱动：
3. 钢厂补库需求边际减弱，提涨落地存在阻力。
   逻辑分析： 铁水回升缓解环保压力，焦化利润向好推动企业操作；库存偏低限制抛压，但钢厂采购节奏放缓可能压制短期涨幅。建议J2409合约震荡区间为2160-2400。

基本面要点

1. 库存：
   • 焦煤：总库存下降，但洗煤厂与部分环节库存略有上升，港口库存显著下滑。

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