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有色金属早报总结（2023/01/03）

核心内容概述

本报告总结了2023年1月3日有色金属市场的运行情况，涵盖铜、铝、锡、镍等主要品种的价格走势、库存变化、进出口动态及市场预期。报告还附带了重要汇率利率数据、无风险套利监控数据以及免责声明和公司信息。

主要观点

铜

• 价格走势：伦铜微跌0.05%至8374美元/吨，沪铜主力收至66260元/吨。
• 库存变化：三大交易所库存增加，其中上期所库存增加1.5万吨至6.9万吨，LME库存增加0.7万吨至8.9万吨，COMEX库存微降至3.2万吨。
• 现货市场：LME市场Cash/3M贴水缩窄至7.2美元/吨，国内上海地区现货升水下调至30元/吨。
• 废铜：精废价差缩窄至1210元/吨，废铜替代优势降低。
• 消息面：智利11月铜产量环比下降，但国内经济恢复预期增强，需求有望改善。
• 市场预期：短期铜价延续震荡，预计沪铜主力运行区间为65000-66800元/吨。

铝

• 库存变化：国内电解铝社会库存增加1.8万吨至49.3万吨，库存止跌回升。
• 市场预期：临近年末，下游厂商订单普遍下滑，预计后续国内铝价将维持震荡走势，参考运行区间为18300-19000元/吨。
• 海外铝价：预计运行区间为2200-2600美元。

锡

• 价格走势：锡价持续上涨，重回20万元/吨以上。
• 市场预期：受国内经济复苏预期影响，短期内锡价震荡偏强，但临近春节，下游需求走弱，难以支撑高位价格。
• 参考运行区间：200000-220000元/吨（国内），24000-26000美元（海外LME-3M）。

镍

• 库存变化：LME镍库存周增1200吨，Cash/3M维持高贴水；国内上期所库存增37吨，保税区库存降500吨。
• 价格走势：LME镍价周涨0.4%，沪镍主力合约周涨6.66%。
• 进出口动态：镍板进口亏损缩窄，国内供应呈过剩趋势。
• 市场预期：短期受淡季和疫情影响，需求偏弱；中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。
• 参考运行区间：180000-230000元/吨（沪镍主力合约）。

关键信息汇总

库存变化

期货持仓与现货升贴水

汇率与利率

• 美元兑人民币即期：6.9709
• 1个月美元LIBOR：4.3836%
• 3个月美元LIBOR：4.7299%

无风险套利监控（部分数据）

市场展望

• 铜：短期震荡，关注春节前后需求变化及宏观政策。
• 铝：库存回升，需求疲软，预计震荡走势。
• 锡：强预期弱现实，震荡偏强。
• 镍：短期受淡季和疫情拖累，中期关注印尼产能释放。

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