20250127-华鑫证券-农林牧渔行业周报_猪价节前小幅反弹不改长期回落趋势宠物食品乘风国内外扩容业绩增长亮眼_33页_1mb

农林牧渔行业周报总结

1. 行情回顾
本周上证综指上涨0.3%，深成指上涨1.29%，创业板指上涨2.64%。农林牧渔子行业中，种植涨幅最大，林木及加工业绩表现疲软。生猪养殖板块个股表现分化，部分企业如巨星农牧、德康农牧报告明显上涨，而金河生物、京基智农等跌幅较大。

2. 生猪养殖

• 猪价波动：近期生猪价格回落后小幅反弹，全国周均价回落至154元/公斤，市场预计2025年猪价将逐季下降，全年均价预计降至12元/公斤。
• 仔猪价格：仔猪价格持续反弹，但短期高价位难以持久，育肥场盈利空间可能进一步压缩。
• 原材料成本：饲料原料价格波动较大，预计明年成本可能提升，企业需关注降本增效。
• 产能扩张：部分企业如巨星农牧、正邦科技因资金和成本优势获得推荐。

3. 宠物食品

• 头部企业如中宠股份、佩蒂股份2024年业绩大幅增长，归母净利润预计达36-40亿元。
• 国内市场快速扩容，海外订单回暖，自主品牌持续增加。
• 预计行业将向头部企业集中，2025年宠物食品市场仍有增长潜力。

4. 户外运动服饰

• 2024年Q4销售显著改善，各品牌零售额实现高单位数或大幅增长。
• 精细化市场竞争激烈，但细分赛道发展机遇突出，行业保持稳健扩张趋势。

5. 个股推荐
周报推荐重点关注：

• 巨士农牧（养殖成本领先，募资扩张能力强）
• 正邦科技（引入产业投资人，提升控制成本）
• 德康农牧（完全成本优化显著）
• 金河生物（全球金霉素龙头，全球化布局潜力大）

6. 市场风险

• 生猪养殖价格波动风险、疫病风险、政策变动
• 宠物食品市场成长不及预期、产能过剩风险
• 户外服饰品牌终端消费受宏观经济影响显著

分析师观点
分析师建议重点关注养殖成本优势和资金储备能力强的标的，推荐关注行业低位布局机会。