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交割分析报告：BU2511沥青期货

一、合约交割信息

• 交割量与结算价
  BU2511交割量环比增加17070吨至25590吨，同比下滑154410吨；结算价环比下跌457元/吨至3005元/吨，同比下跌360元/吨。
• 持仓分布 空头席位集中度高，浙商期货占空头总持仓87.6%；多头席位分散，大地期货持仓957手。

二、交割利润分析

• 基差与套利机会
  山东基差先跌后涨，波动区间[235,9]元/吨，波幅226元/吨。11月12日月差-85元/吨，无风险套利空间打开，建议有资质企业持有BU2511至到期。
• 期现套利建议
  BU2512山东基差41元/吨，存在无风险套利机会，可采取“买弘润70#沥青 卖BU2512合约”策略。

三、后期评估

• BU2601合约
  山东基差57元/吨，不存在期现套利机会，虚实比中性。冬储预期下基差或上行，月差套利（BU2601-2602月差-20元/吨）建议观望。
• BU2512-2601月差
  分别为16元/吨和-20元/吨，当前月差中性，推荐暂不操作。

四、仓单与价格

• 近月总仓单量先降后升，截至11月17日为30110吨；厂库仓单集中在京博石化（22420吨），仓库仓单集中于金海宏业与新越沥青。
• 山东弘润70#沥青为最便宜可交割品，贴水80元/吨。