> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # BU2603交割分析总结 ## 核心内容 - **BU2603交割量及结算价**：BU2603合约交割量为42880吨，交割结算价为3840元/吨，均同比和环比增加。 - **交割持仓分布**：BU2603合约参与交割的持仓量为4288手，环比增加1483吨，同比增加10990吨。 - **沥青仓单分布**：截至2026年3月16日，沥青总仓单量为97880吨，其中仓库仓单36100吨，厂库仓单61780吨。仓单分布较为分散，最便宜的可交割品为山东弘润70#沥青，价格为3980元/吨，区域贴水80元/吨。 - **交割利润分析**：BU2603山东基差波动范围[-87, 342]元/吨，波幅429元/吨，主要受美以伊冲突影响，原料供应担忧加剧，炼厂开工下降，导致现货价格上调。基差波动较大，存在期现无风险套利机会。 - **月差分析**：BU2603-2604月差波动区间[54,-329]元/吨，波幅383元/吨，3月13日跌至-329元/吨，建议参与正套操作。BU2604-2605、BU2605-2606月差分别为13、-19元/吨，处于中性水平，建议观望。 ## 主要观点 - **交割量与结算价**：BU2603交割量和结算价均呈现上升趋势，表明市场对沥青的需求和预期有所增强。 - **持仓集中度**：此次交割中，多头席位集中于7家期货公司，而空头席位则分散于14家期货公司及非期货公司会员，显示市场多头情绪较强。 - **基差波动**：基差波动较大，主要受地缘政治因素影响，但波动后市场存在套利机会。 - **套利建议**：在BU2603交割期间，建议买山东弘润70#沥青现货卖BU2603；同时，BU2604、BU2605也存在无风险套利机会，建议关注买山东弘润70#沥青现货卖BU2604或BU2605。 - **月差走势**：BU2603-2604月差逐步走弱，无风险套利空间打开；而BU2604-2605、BU2605-2606月差处于中性水平，建议观望。 ## 关键信息 ### 交割信息 - **BU2603交割量**：42880吨 - **交割结算价**：3840元/吨 - **持仓量**：4288手 - **总仓单量**：97880吨（3月16日） - **仓库仓单**：36100吨 - **厂库仓单**：61780吨 ### 交割利润分析 - **BU2603山东基差**：[-87, 342]元/吨，波幅429元/吨 - **BU2603-2604月差**：[-329, 54]元/吨，波幅383元/吨 - **买现货建议**：广东中石油昆仑70#、山东东明路畅70#、山东弘润70# - **卖期货建议**：BU2603、BU2604、BU2605 - **卖交割理论最大利润**：BU2603为-7.95元/吨，BU2604为197.86元/吨，BU2605为117.14元/吨 ### 交割仓库及厂库信息 - **指定交割仓库**：金海宏业（镇江）、江苏新越沥青、宁波爱思开宝盈、南京蓝途沥青、安徽环宇公路沥青、池州华远新材料、泰普克新会、山东高速物资储运、山东高速华瑞道路材料等 - **指定沥青厂库**：中海油气（泰州）、中海沥青、弘润石化（潍坊）、佛山高富中石油、山东东明石化、山东京博石化、盘锦北方沥青、温州中石油、中化泉州石化等 - **区域贴水**：山东交割库区域贴水80元/吨，东北交割库贴水200元/吨，其余区域无升贴水 ### 注册商品列表 - **注册企业**：中石油燃料油有限责任公司、中海石油炼化有限责任公司、弘润石化（潍坊）、泰普克沥青（大众）、山东东明石化、山东京博石化、阿尔法（江阴）、中国石化炼油销售有限公司、中化泉州石化、盘锦北方沥青等 - **商标**：昆仑、中海油36-1、弘润、泰普克、路畅、海韵、阿尔法长江、东海牌、福亚FUYA、通途、辽宝、华路、皓业、鑫渤海等 - **注册日期**：201307、201604、201712、201910、202011、202103等 ### 检验机构 - **中国检验认证集团检验有限公司**：北京市朝阳区西坝河东里18号三元大厦17层 - **中路高科交通检测检验认证有限公司**：北京市海淀区西土城路8号 - **宁波海关技术中心**：浙江省宁波市鄞州区清逸路66号 ## 未来展望 - 市场波动仍受地缘政治影响，需持续关注原料供应及炼厂开工情况。 - 套利机会可能随市场变化而调整，建议密切关注基差与月差走势。 - 建议投资者根据市场动态灵活调整策略，关注买现货卖期货的套利机会。 ## 法律声明 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 预估数据仅供参考，实际金额以实际为准。 - 报告内容不构成买卖建议，投资者据此操作风险自担。 - 报告版权归海证期货研究所所有，未经许可不得翻版、复制和发布。