20260826-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_美伊局势不明朗_纯苯苯乙烯价格冲高回落_14页_2mb

美伊局势与纯苯苯乙烯市场分析总结

核心内容概览

本报告主要分析了当前美伊局势对纯苯和苯乙烯市场的影响，以及纯苯与苯乙烯的市场动态、库存、开工率、生产利润和价格走势。报告指出，美伊局势持续紧张，但原油价格已见顶回落，纯苯和苯乙烯市场也出现冲高回落现象。整体来看，市场关注点转向9月炼厂纯苯供应回升节奏和苯乙烯下游需求变化。

主要观点

• 美伊局势：美伊关系持续僵持，贝森特称将对伊朗实施经济战，可能影响霍尔木兹海峡和波斯湾的石油出口。伊朗官员警告若美实施经济战，将对全球能源市场造成重大冲击。
• 价格波动：纯苯主力基差上涨42元/吨至594元/吨，苯乙烯主力基差上涨112元/吨至532元/吨，两者均出现冲高回落趋势。
• 库存变化：纯苯港口库存回升，苯乙烯港口和商业库存快速下降，处于库存回建阶段。
• 开工率：纯苯开工率延续回升，苯乙烯开工率小幅下降，部分下游产品如EPS开工率回升，PS和ABS开工率则维持低位或震荡。
• 生产利润：纯苯下游部分产品如苯胺利润上涨，但己内酰胺、酚酮、己二酸利润普遍为负；苯乙烯非一体化装置利润有所改善，但预期逐步压缩。

关键信息

纯苯市场

• 基差：纯苯主力基差为594元/吨（+42）。
• 库存：纯苯港口库存4.10万吨（+1.20万吨）。
• 价差：
  • 纯苯CFR中国加工费201美元/吨（-9）；
  • 纯苯FOB韩国加工费186美元/吨（-10）；
  • 纯苯美韩价差405.6美元/吨（-22.2）；
  • 纯苯现货-M2价差375元/吨（-95）。
• 开工率：纯苯国内开工率回升，关注中石化炼厂9月提负持续性。
• 下游利润：
  • 己内酰胺：-1455元/吨（+0）；
  • 酚酮：-735元/吨（+0）；
  • 苯胺：2959元/吨（-58）；
  • 己二酸：-2147元/吨（-167）。

苯乙烯市场

• 基差：苯乙烯主力基差为532元/吨（+112）。
• 库存：
  • 华东港口库存46800吨（-30000吨）；
  • 华东商业库存31000吨（-10700吨）；
  • 工厂库存回落。
• 价差：苯乙烯非一体化装置利润为-303元/吨（+94）。
• 开工率：苯乙烯开工率61.4%（-0.9%），国内开工仍低，8月下旬检修高峰影响供应。
• 下游利润：
  • EPS：74元/吨（+62）；
  • PS：-426元/吨（+12）；
  • ABS：-2012元/吨（+52）。

市场策略

• 单边策略：建议逢低谨慎做多套保，关注BZ2610、EB2610。
• 基差及跨期：无相关策略建议。
• 跨品种：无相关策略建议。

风险提示

• 地缘政治风险：美伊局势进展可能对市场产生重大影响。
• 供应风险：炼厂纯苯供应回升速率可能影响价格走势。

结构与图表

本报告分为以下五部分，详细分析了纯苯与苯乙烯的市场结构、价格走势、库存与开工率、生产利润及下游表现，并附有相关图表支持分析。

1. 纯苯与EB的基差结构、跨期价差
2. 纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差
3. 纯苯与苯乙烯库存、开工率
4. 苯乙烯下游开工及生产利润
5. 纯苯下游开工与生产利润

图表包括纯苯与苯乙烯的基差、价差、库存、开工率及生产利润等关键指标，提供市场数据支持。

报告作者

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799
• 联系人：
  • 刘启展：从业资格号 F03140168
  • 梁琦：从业资格号 F03148380

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