20260816-华泰期货-纯苯苯乙烯周报_纯苯开工底部回升_但美伊局势仍紧_16页_3mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了纯苯与苯乙烯产业链的市场动态，包括供应情况、库存变化、下游需求及相关策略建议。同时，提及了美伊局势对市场的影响，并提供了多组图表数据支持分析。

主要观点

1. 纯苯市场

• 港口库存下降：中国纯苯华东港口库存降至4.00万吨，环比下降1.58万吨。
• 开工率回升：纯苯国内开工率63.30%，环比上升1.51%；加氢苯开工率63.14%，环比下降2.84%。
• 下游需求疲软：非苯乙烯下游如己内酰胺、酚酮、苯胺、己二酸等开工率普遍回落，对纯苯需求形成压力。
• 地缘政治影响：美伊局势紧张，霍尔木兹海峡封锁可能影响炼厂原油供应，进而影响纯苯供应恢复速度。

2. 苯乙烯市场

• 供应回升：苯乙烯整体开工率62.29%，环比上升1.93%；华东开工率56.62%，山东开工率52.69%，但华南开工率下降。
• 港口库存下降：华东苯乙烯港口库存84800吨，环比下降18000吨；工厂库存161034吨，环比上升21213吨。
• 下游需求分化：
  • EPS：开工率49.99%，环比下降1.43%；库存进一步下降。
  • PS：开工率45.00%，环比上升2.10%；库存小幅回升。
  • ABS：开工率60.70%，环比下降0.20%；库存压力小幅缓解。
  • UPR & 丁苯橡胶：开工率均偏低，库存下降。

关键信息

供应情况

• 纯苯：
  • 国内开工率63.30%（+1.51%）。
  • 加氢苯开工率63.14%（-2.84%）。
  • 华东港口库存4.00万吨（-1.58%）。
• 苯乙烯：
  • 国内开工率62.29%（+1.93%）。
  • 华东开工率56.62%（+2.27%）；山东开工率52.69%（+2.61%）；华南开工率70.06%（-2.22%）。
  • 华东港口库存84800吨（-18000）；工厂库存161034吨（+21213）。

下游需求

• CPL产业链：
  • 己内酰胺开工率68.44%（+0.23%）；库存稳定。
  • PA6开工率61.17%（+0.45%）；常规纺库存天数9.50天（-5.50天）。
  • 锦纶长丝开工率71.00%（+0.00%）；库存天数36.00天（-0.50天）。
• 苯胺产业链：
  • 苯胺开工率73.70%（-7.84%）。
  • 聚合MDI开工率84.00%（-4.00%）；库存4.00万吨（-0.30%）。
  • 纯MDI开工率84.00%（-4.00%）；库存1.00万吨（+0.00%）。
• 己二酸产业链：
  • 己二酸开工率59.80%（-2.20%）。
  • PA66开工率49.24%（-7.27%）。
  • 聚氨酯弹性体开工率50.00%（+1.70%）。
• 酚酮产业链：
  • 酚酮开工率69.49%（-4.05%）。
  • 江阴苯酚港口库存1.90万吨（+0.10%）；丙酮港口库存1.05万吨（-0.10%）。
  • 双酚A开工率62.87%（-3.26%）；PC开工率80.86%（-4.35%）。
  • 环氧树脂开工率46.53%（-0.49%）。

市场分析

• 美伊局势紧张：伊朗称霍尔木兹海峡封锁可能持续至特朗普任期结束，沙特军用物资船遭袭击，美伊关系未见缓和迹象，对全球原油供应和炼厂开工率形成潜在影响。
• 纯苯市场：国内开工率底部回升，但恢复速度缓慢；港口现货基差强势，显示市场对纯苯的看涨预期。
• 苯乙烯市场：国内开工率低位回升，但港口库存下降，下游需求分化，部分产品库存下降，部分库存小幅回升。

策略建议

• 单边策略：BZ2609合约谨慎逢低做多套保。
• 跨品种策略：EB-BZ价差谨慎逢高做缩。
• 跨期策略：无明确建议。

风险提示

• 地缘政治风险：美伊局势进展可能影响原油供应及炼厂开工率。
• 供应恢复速度：国内炼厂纯苯开工恢复速率将影响市场供需格局。

附注

• 图表信息：文档附有多个图表，涵盖纯苯与苯乙烯的期货现货价格、基差、跨期价差、开工率、库存等关键指标。
• 分析师信息：
  • 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
  • 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）
  • 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799）
• 联系人：
  • 刘启展（从业资格号：F03140168）
  • 梁琦（从业资格号：F03148380）
• 免责声明：本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。