20230903-开源证券-煤炭开采行业周报_淡季煤炭反弹_地产政策超预期_煤炭股投资可期_30页_4mb

煤炭行业周报总结

投资评级：看好（维持），煤价超预期反弹，政策支持需求。

煤价动态：国内秦港Q5500动力煤价格环比上涨33%，海外煤价涨幅达20-30%，进口煤溢价高。

原因分析：五个关键因素——油气价格上涨替代天然气、印度用电旺季增需求、港口库存显著去化、非电煤开工率提升、煤矿安检限制供给。

市场展望：煤价支撑强劲，预计不会跌破700元关口，6月低点难以再现，稳增长政策超预期将拉动需求。

投资建议：推荐受益标的山煤国际、兖矿能源、中国神华等，强调高分红和成长性，注意中特估预期差机会。

风险提示：经济增速下行、疫情影响、新能源加速替代煤炭。

关键数据：PE估值普遍在5-10倍PB，开工率下降，库存去化，政策驱动需关注地产业态。