20141024-长城证券-晨会报告_11页_1mb

金融研究所总结

核心内容

本报告为长城证券研究所于2014年10月24日发布的市场分析报告，涵盖主要市场指数表现、重要市场指标变化、A股走势分析、策略研究、固定收益、个股研究、宏观策略、行业与个股分析等内容。报告主要围绕市场趋势、行业动态、公司业绩及投资建议展开。

主要观点

市场指数表现

• A股市场：沪深300指数下跌0.94%，上证指数下跌1.04%，中小板指下跌1.21%，创业板综下跌1.70%。
• 国际指数：恒生指数微跌0.30%，日经225指数微跌0.37%，标普500指数上涨1.23%，道琼斯指数上涨1.32%，纳斯达克指数上涨1.60%，法CAC40指数上涨1.28%，德国DAX指数上涨1.20%，英FTSE指数上涨0.30%。
• 其他指标：美元指数微涨0.08%，人民币汇率微涨0.04%，欧元-美元汇率微涨0.03%，黄金现货微涨0.20%，BDI上涨4.22%，WTI原油微跌0.45%，BRENT原油微涨1.25%。

A股走势

• A股整体呈下跌趋势，主要受空头持续发力影响，资金减仓明显，市场情绪偏弱。
• 投资策略建议关注业绩驱动的中小品种，主题关注体育、高铁等。

关键信息

策略研究

• 空头持续发力：认为10月A股将进入休整阶段，11月存在机会。投资建议关注业绩驱动的中小品种，以及体育、高铁等主题。

固定收益

• 高收益债券数量减少：一级市场发行利率降至7%以下，二级市场收益率大幅下降。
• 重点推荐债券：11中孚债、13三安MTN2、14富兴MTN001、14富兴MTN002等，因具有较高的收益潜力。

个股研究

• 东方国信（300166）：维持强烈推荐，预计2014-2016年EPS分别为0.50元、0.81元、1.16元，对应PE分别为46x、28x、20x。公司业务在运营商和金融领域有较大发展空间。
• 老板电器（002508）：维持推荐，三季度业绩略超预期，预计2014-2016年EPS分别为1.71元、2.26元、2.95元，对应PE分别为18倍、14倍、11倍。公司战略聚焦于渠道多元化与品牌多元化，未来增长可期。
• 锐奇股份（300126）：维持推荐，前三季度业绩符合预期，预计2014-2016年EPS分别为0.23元、0.31元、0.43元，对应PE分别为56x、34x、22x。公司业务在环保领域具有潜力。
• 浙江美大（002677）：首次推荐，三季度收入增长超预期，预计2014-2016年EPS分别为0.70元、0.88元、1.10元，对应PE分别为25倍、20倍、16倍。公司传统业务稳定，新业务值得期待。
• 福瑞股份（300049）：维持强烈推荐，三季度业绩大幅增长，预计2014-2016年EPS分别为0.53元、1.01元、1.44元，对应PE分别为66倍、35倍、24倍。公司受益于虫草价格回落和FibroScan市场增长。
• 光线传媒（300251）：维持推荐，预计2014-2016年EPS分别为0.43元、0.56元、0.72元，对应PE分别为46倍、35倍、27倍。公司电影业务表现优异，未来内容布局值得期待。
• 平安银行（000001）：维持强烈推荐，公司净息差环比改善，中收高增长，不良贷款生成加速但公司通过核销和拨备对冲风险，预计2014-2015年盈利增长分别为27.6%和24.5%，EPS分别为1.70元和2.12元。
• 迪森股份（300335）：维持强烈推荐，预计2014-2016年EPS分别为0.25元、0.41元、0.65元，对应PE分别为56x、34x、22x。公司业绩符合预期，未来成长性良好。
• 维尔利（300190）：维持强烈推荐，前三季度收入增长90.5%，净利润增长98.7%，预计全年净利润增长220%-250%。公司新签订单滞后，但行业趋势向好。

风险提示

• 市场风险：如A股市场持续下跌，或经济基本面恶化，可能影响投资回报。
• 行业风险：如电信行业竞争加剧，或环保行业政策变化，可能影响公司业绩。
• 公司风险：如平安银行不良贷款生成加速，或迪森股份下游客户开工率不足，可能影响公司盈利。

分析师联系方式

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%-15%之间。
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%-5%之间。
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

总结

本报告综合分析了A股及国际市场指数表现，指出A股在10月可能进入休整阶段，11月存在机会。在固定收益方面，高收益债券数量减少，重点推荐11中孚债等。个股研究中，东方国信、老板电器、锐奇股份、浙江美大、福瑞股份、光线传媒、平安银行、迪森股份、维尔利等公司均被推荐，其中东方国信、福瑞股份、平安银行、迪森股份、维尔利被强烈推荐。投资建议关注业绩驱动的中小品种，以及体育、高铁等主题。风险提示包括市场、行业及公司层面的潜在风险。分析师联系方式及投资评级说明也一同提供。