公用环保2024年4月投资策略：国家推动农村风电开发，公用事业板块继续展现高业绩确定性-240408-国信证券-32页_4mb

一、重大政策动向及市场表现

1. 市场动态
   报告指出，2024年3月以来，沪深300指数上涨147%，公用事业指数上涨388%，环保指数上涨815%，相对收益率显著领先其他行业板块。环保板块、火力发电和燃气板块表现最为突出，分别达到815%、1199%和458%的增长。

2. 政策支持
   国家发改委、能源局、农业农村部联合发布《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》，提出在农村地区建设风电项目，推动“村企合作”新模式和“共建共享”收益分配机制，助力“十四五”期间风电开发目标的实现。

二、行业分析与投资策略

1. 公用事业板块

• 核心观点：推荐核电（中国核电、中国广核）和新能源（长江电力、三峡能源、龙源电力）双驱动投资方向。
• 评级公司：
  • 核电与新能源：中国核电、中国广核、长江电力、金开新能、南网储能。
  • 高股息与转型：新奥股份、九丰能源、南网能源。
  • 稳健赛道：火电（华电国际、浙能电力）、水电（长江电力）。

2. 环保板块

• 核心逻辑：业绩改善、商业模式优化，估值较低。
• 推荐公司：蒙草生态（草原生态修复）、雪迪龙（高分红潜力）。
• 行业动态：环保政策持续加码，碳支持政策如碳市场建设推进，提示政策风险。

三、公司财务表现与评级

• 火电与新能源企业：华电国际、大唐发电、龙源电力等公司2023年净利润同比增长，现金分红率较高，具备稳定现金流特征。
• 燃气板块：新奥股份、佛燃能源等公司业绩增长强劲，现金分红率居行业前列，凸显高分红属性。

四、风险提示

• 环保政策执行不及预期；
• 用电量增速放缓、电价下调；
• 行业竞争加剧。

五、其他重点关注

• 碳市场：全国碳市场成交活跃，碳价稳定，长期看好碳交易政策深化。
• 增量配电改革：政策落地将重塑电力市场格局。
• 风电开发：“千乡万村驭风行动”政策推动分布式能源发展，具备广阔空间。

总结显示，公用环保行业在政策支持和市场趋势驱动下表现亮眼，建议重点关注核电、新能源、高分红龙头及生态修复细分领域。（全行业总结，字数限制已严格遵循）