国防军工行业：航空锻造高端化，当前市场存在哪些认知差？-20210531-长江证券-51页_3mb

航空锻造行业总结

核心内容

航空锻造是航空制造产业链中游的重要环节，是引领产业升级和支撑军机迭代的关键驱动因素。与铸造相比，锻造具有更高的力学性能，适用于服役条件恶劣、结构可靠的部件。随着推重比的提升，航空锻造行业呈现大型化、整体化、精密化趋势，对难变形金属材料的应用也显著增加。航空锻造的高附加值和高技术门槛使其成为高端制造的重要领域。

主要观点

• 推重比提升驱动锻造升级：推重比的提升推动了航空器的结构减重和材料升级，促使锻件向大型化、一体化、精密化发展，同时带动难变形金属材料的广泛应用。
• 高端化趋势显著：当前我国锻造行业大而不强，需向高端化转型。军机和航发成为锻造行业高端化的突围点，带动市场景气上行。
• 市场空间广阔：未来十年，军用机体结构锻造市场空间可达1600亿元，军用航发锻造市场空间可达916亿元。远期随着国产大飞机项目落地，民机市场空间将达35000亿元。
• 技术与设备是关键：大型模锻液压机是航空锻造的核心设备，其建设难度大、周期长。我国在2012年后才拥有自主制造能力，并迅速达到全球领先水平。
• 商业模式创新：产业链纵向一体化是未来航空锻造行业发展的重心，通过与主机厂合作，提供一体化解决方案，提升竞争力。

关键信息

航空锻造工艺

• 主要工艺：自由锻、模锻、辗环、等温锻等。
• 发展趋势：整体成形技术、等温锻造技术、精密辗轧技术等成为主流。
• 技术难点：大型模锻件对设备和技术要求高，需具备先进设备和工艺积累。

市场空间

• 军用市场：未来十年军用机体结构锻造市场空间可达267亿美元（约1600亿元人民币），航发锻造市场空间可达916亿元人民币。
• 民用市场：远期民用航发市场空间可达35000亿元人民币，约为军用市场的数倍。
• 市场驱动因素：军机换代列装、发动机高值消耗品、国产大飞机项目等。

技术与设备

• 重型模锻液压机：是衡量国家航空工业水平的重要标志，我国已具备自主制造能力。
• 关键设备：包括400MN大型模锻液压机、160MN等温锻液压机、200MN电动螺旋压力机、精密数控辗环机等。
• 技术突破：我国在预应力钢丝缠绕和剖分-砍合结构技术上取得突破，实现超重型模锻液压机制造。

商业模式

• 产业链一体化：通过整合上下游资源，提供一体化解决方案，增强竞争力。
• 政策支持：国家鼓励主机厂聚焦核心业务，放开一般配套能力，推动军民融合。
• 国际合作：国内锻造企业逐步切入国际航空产业链，与波音、空客、罗罗、赛峰等国际航空制造集团建立合作关系。

典型企业

• 中航重机：掌握等温锻造技术，与波音、空客等公司配套。
• 航亚科技：具备航空涡扇发动机压气机叶片精密锻造能力，与GE、罗罗合作。
• 三角防务：拥有400MN大型模锻液压机，应用于新一代战斗机。
• 派克新材：掌握精密环锻技术，应用于发动机机匣等部件。
• 航宇科技：具备大型发动机匣整体精密成形技术，成为亚太地区唯一授权制造LEAP发动机风扇机匣锻件的企业。

总结

航空锻造行业正处于高端化转型的关键阶段，其发展受推重比提升、军机和航发需求增长、技术与设备进步、商业模式创新等多重因素驱动。未来十年，军用锻造市场空间巨大，而民机市场则提供更广阔的发展前景。随着我国在重型模锻设备制造和技术积累上的突破，航空锻造行业有望实现快速发展，并在国际市场上占据一席之地。