2024国产算力产业链受益环节产业趋势和重点标的分析报告_31页_3mb

2024年深度行业分析研究报告总结

AI算力三要素

算力：超摩尔定律迭代

• 英伟达于2024年3月推出Blackwell芯片，并计划在2025年推出Blackwell Ultra，2026年推出名为“Rubin”的下一代AI平台，采用HBM4内存。
• 海光深算二号已实现商用，性能较深算一号提升一倍，适用于大数据处理、人工智能、商业计算等领域。
• 深算三号研发进展顺利，表明国内在AI芯片领域持续进步。

应用：通用与垂直选择

• 通用大模型参数可达上千亿甚至万亿，需高算力训练，适用性广，如谷歌BERT、OpenAI GPT。
• 垂直大模型参数在几十亿到上百亿之间，对数据专有性要求高，如华为盘古大模型。
• 大模型向小模型演进趋势明显，通过知识蒸馏、剪枝、压缩、量化等方式实现小模型开发，提升应用效率。

能耗：能源供应趋紧

• 2022年中国数据中心耗电量达2700亿千瓦时，智能算力年均涨幅达50%，预计到2027年数据中心耗电量将占全社会用电量的8.6%。
• GPU算力集群年度总耗电量将增长约10倍，年复合增长率49.8%。尽管新增算力集群功耗低于新能源装机容量增长，但整体能耗仍对能源供应构成压力。

国产算力产业链受益

AI芯片：美国限制出口，国产替代加速

• 美国对高性能AI芯片实施出口管制，包括TPP和PD参数限制，影响英伟达向中国出口高算力芯片。
• 国内企业如昇腾、鲲鹏、海光、寒武纪等已取得一定进展，其中昇腾芯片基于华为达芬奇架构，鲲鹏芯片基于ARM架构授权，支持开放生态。

光模块：高速率、低功耗、低成本趋势明显

• 800G/1.6T将成为主流，国内厂商如中际旭创、光迅科技、新易盛等在高端光模块领域表现突出。
• CPO/LPO/LRO等新形态成为长期发展方向，其中LPO在低功耗方面优势显著。

铜互连：低成本短距离连接方案

• 铜互连在数据中心应用中具有高效散热、成本效益等优势，英伟达在GB200 NVL72架构中大量采用铜缆连接。
• 国内厂商如华丰科技、神宇股份、兆龙互连等具备相关技术能力，部分产品已实现量产。

服务器：AI算力市场快速增长

• 中国AI算力市场预计到2027年市场规模将达到164亿美元，年复合增长率显著。
• 中国移动和中国电信等运营商在智算中心集采中积极采用国产服务器，如昆仑技术、华鲲振宇、宝德等。

交换机：国产厂商快速崛起

• 2022年中国交换机市场规模达591亿元，同比增长17.96%，预计2024年将增至749亿元。
• 国产厂商如华为、新华三、紫光股份等在高端交换机领域取得突破，如华为CloudEngine 16800-X支持800GE端口。

液冷：数据中心应用逐步渗透

• 国内液冷数据中心以冷板式为主，浸没式逐步增加。
• 英维克、申菱环境、佳力图等企业布局液冷市场，英维克已交付900MW液冷系统。
• 2023年中国液冷服务器市场规模达15.5亿美元，预计2028年将达102亿美元，年复合增长率45.8%。

算力产业趋势和重点标的

产业趋势一：大模型向端侧推理演进

• 边缘终端嵌入大模型，如高通推理Stable Diffusion模型，华为推出手机算力“智能搜图”功能。
• 大模型向小模型演进成为趋势，以适应行业应用需求。

产业趋势二：算力/带宽/内存提升硬件支撑

• 大模型运行需算力、带宽和内存三要素支撑，当前技术瓶颈在于硬件性能。
• 不同参数大模型所需硬件资源差异显著，如1750亿参数模型需18953张A100 GPU。

产业趋势三：DCI算力互联

• 算力互联推动高性能AI算力资源池建设，如HGX单主板八块H800 GPU。
• 国内DCI市场空间巨大，中国移动已建设5000KM 400G OTN线路测试。

重点标的分析

紫光股份

• 公司看点：全球新一代云计算基础设施建设领先者，提供网络、计算、存储等全栈ICT服务。
• 业务布局：旗下新华三在交换机和服务器领域占据国内市场份额，业务覆盖广泛。
• 业绩表现：2023年营收773.08亿元，同比增长39%；2024年一季度营收170.06亿元，同比增长89%。

华丰科技

• 公司看点：全球光电连接器及互连方案提供商，产品适用于多种特殊环境。
• 重点客户：华为、中兴、航天科工、中国电科、上汽通用五菱、比亚迪等。
• 业绩表现：2023年营收9.04亿元，同比下降8.17%；2024年一季度营收2.26亿元，同比增长26.48%。

菲菱科思

• 公司看点：专注于网络设备研发、生产和销售，为新华三、锐捷网络等提供产品。
• 重点客户：新华三、S客户、锐捷网络等。
• 业绩表现：2023年营收20.75亿元，同比下降11.80%；2024年一季度营收4.07亿元，同比下降19.45%。