20220901-天风证券-金开新能-600821.SH-推进多赛道立体布局_22H1业绩同比增长55__3页_737kb

报告摘要

金开新能（600821）在2022年上半年实现了显著业绩增长，营收和净利润均同比大幅上升。公司持续推进“新能源新技术数字化”三曲线战略，布局氢能和储能赛道，以实现多领域协同发展。

业绩增长：2022年上半年公司实现营收15.43亿元，同比增长75.81%；归母净利润3.72亿元，同比增长55.27%。
装机容量提升：截至2022年6月30日，公司并网装机容量达3,459兆瓦，其中光伏2,361兆瓦，风电1,098兆瓦。核准装机容量达5,236兆瓦，预计在8月31日增长至5,400兆瓦。
电量增长：公司上半年累计完成发电量32.68亿千瓦时，同比增长70%；上网电量32.42亿千瓦时，同比增长71%。
盈利能力：上半年公司毛利率为64.44%，同比下降1.35个百分点，但期间费用率同比下降3.93个百分点至34.36%，显示费用管控能力有所优化。
战略布局：公司通过股权投资和合作，布局氢能、储能及碳金融、碳咨询领域，增强其在新能源产业链中的竞争力。

盈利预测：上调公司2022-2024年归母净利润预测至7.2亿元、10.3亿元和13.8亿元，对应PE分别为16倍、11倍和8倍，维持“买入”评级。
财务数据：
- 营业收入：预计2022-2024年分别为2,600.68亿元、3,648.78亿元和4,824.06亿元，增长率分别为36.31%、40.30%和32.21%。
- 净利润：预计2022-2024年分别为719.54亿元、1,030.35亿元和1,378.40亿元，增长率分别为77.16%、43.20%和33.78%。
- 每股收益：预计2022-2024年分别为0.47元、0.67元和0.90元。
- 市盈率（P/E）：预计2022-2024年分别为15.54倍、10.86倍和8.11倍。
- 市净率（P/B）：预计2022-2024年分别为1.99倍、1.68倍和1.40倍。
- EV/EBITDA：预计2022-2024年分别为12.10倍、10.00倍和9.24倍。

资产负债表：公司资产总计预计从2020年的14,321.76亿元增长至2024年的41,495.16亿元。
现金流量表：公司经营活动现金流预计在2022年达到2,177.72亿元，投资活动现金流预计为负，筹资活动现金流保持稳定。
利润表：公司营业利润和归属于母公司净利润预计逐年增长，毛利率逐步下降但净利率稳步上升。
财务比率：
- 成长能力：营业收入、营业利润和归属于母公司净利润均保持较高增长。
- 获利能力：毛利率和净利率逐步提升，ROE和ROIC也呈现增长趋势。
- 偿债能力：资产负债率和净负债率较高，流动比率和速动比率逐步下降，反映偿债压力。
- 营运能力：应收账款周转率和总资产周转率较低，显示公司资金回收效率有待提升。