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兴证原油日度报告总结（2024年7月2日）

当前油价与市场动态

本周国际油价继续强势上涨，主要受中东局势和地缘风险驱动。现货报价显示，英国即期布伦特8816美元/桶，美国WTI 8338美元/桶，阿曼原油8511美元/桶。期货价格方面，ICE布伦特8578美元/桶，美国WTI 8236美元/桶，上海能源SC6269元/桶，仅SC小幅下跌。

基本面分析

供应端

• 美国原油产量稳定在13200万桶/日
• OPEC+延长减产协议至三季度末，未来逐步退出减产措施，但其产量增加可能引发供应过剩担忧。俄罗斯称5月石油产量已超OPEC+配额，但承诺将履行减产义务。

需求端

• 美国原油引伸需求下滑，库存超预期增加。EIA数据显示，6月21日当周商品原油库存+3591万桶，汽油库存+2654万桶，精炼油库存-377万桶，数据偏向利空。

宏观与地缘因素

• 地缘冲突持续：乌克兰遭俄罗斯袭击，以色列与黎巴嫩真主党争端升级，中东与俄乌局势加剧驱动油价上涨。
• 美联储暂不降息，维持利率在5%-5.25%区间，政策预期偏紧。美国通胀数据虽总体有所回落，但核心通胀仍处高位，经济放缓与美联储政策存在不确定性。
• OPEC+与IEA对石油需求预测存在分歧：OPEC预测2045年需求达116亿桶/日，认为IEA的2029年需求峰值评论“危险”，可能导致油价波动；IEA则预测2029年需求见顶。

风险因素

• OPEC+实际减产不及预期
• 美联储加息预期升温
• 中东局势进一步恶化

数据摘要

• 美国6月消费者信心指数：降至100.4，家庭对劳动力市场仍持乐观
• EIA原油库存：截至6月21日，商品原油库存大幅增加，汽油库存亦上扬
• 美国原油产量：4月美国石油产量达到1325万桶/日，创四个月新高

市场展望

报告推测短期油价上涨主要由地缘冲突推动，基于中期基本面数据，原油上涨空间有限，但需警惕供应收紧可能性及地缘局势恶化。