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宝城期货能化品种早报（2024-07-02）总结

合约品种：沪胶2409

• 核心观点：维持震荡偏弱。关注14800一线支撑。
• 中期判断：震荡。
• 逻辑要点：
  1. 6月PMI制造业重回荣枯线下方，宏观面中性。
  2. 供应方面，受益于东南亚减产预期；需求端恢复较慢，割胶旺季供应压力逐渐增大。
  3. 价格区间波动于14800-15000元/吨。

合约品种：合成胶2408

• 核心观点：维持震荡偏强，关注15200一线阻力。
• 中期判断：震荡。
• 逻辑要点：
  1. 美联储利率预测偏鹰，OPEC+延长减产带来供应端利好。
  2. 中东地缘冲突、原油溢价上行助力合成胶成本支撑。
  3. 国内顺丁橡胶装置投产趋近尾声，短期供应压力逐步显现。

合约品种：甲醇2409

• 核心观点：震荡偏强，关注2550一线压力。
• 中期判断：震荡。
• 逻辑要点：
  1. 多空博弈加剧：上游利润偏高，与下游生产利润倒挂现象显现。
  2. 当前价格呈现中枢小幅上移趋势，但缺乏明确突破驱动力。
  3. 传统下游表现偏疲软，聚烯烃等替代需求变化对冲明显。

合约品种：原油2408

• 核心观点：维持震荡偏强，关注635一线压力。
• 中期判断：震荡。
• 逻辑要点：
  1. 中东地区紧张局势和厄瓜多尔原油设施损坏提升了供应担忧。
  2. 欧盟对俄能源政策变化、世界主要炼厂恢复情况联合抬升油价预期。
  3. 受助于高频国际贸易流，波罗的海航运风险因素显着放大。

当日总结

• 本周入市初期，胶、油、煤均保持高位震荡格局；合成胶和原油受短期地缘政治扰动尚难脱离强势态势，但国内成品市场则部分显现出累积压力。
• 建议投资者密切跟踪东南亚割胶进度、中东冲突升级风险以及国内新的环保化工政策，这些因素将左右能化板块走势。