20210228-华安证券-新三板周报_精选层转板制度正式落地_优选业绩成长与估值修复双重机会_15页_1mb

新三板精选层转板制度及市场分析总结

核心内容

2021年2月26日，新三板精选层转板制度正式落地，标志着三板市场与A股市场之间的制度性衔接。该制度的实施为精选层企业提供了更明确的转板路径，有助于提升市场流动性与估值水平，同时为投资者带来业绩成长与估值修复的双重机会。此外，科技部发布《关于加强科技创新促进新时代西部大开发形成新格局的实施意见》，支持西部地区科技型企业的培育和融资，重点聚焦能源化工、成渝制造业和航天航空制造业。

主要观点

• 精选层转板制度优化：转板制度在审核流程、问询回复时间、成交量指标计算及受理条件等方面进行了优化，增强了制度的灵活性与可操作性。
• 市场预期明确：制度落地后，市场对精选层企业转板的预期增强，预计首批转板企业将在2021年下半年启动转板进程。
• 政策红利释放：三板市场投资者准入门槛较高，流动性相对较低，转板后有望实现估值修复，增强市场吸引力。
• 重点行业机会：建议关注科技、消费升级、新能源等领域的精选层企业，如鹿得医疗、华韩整形、旭杰科技和连城数控。
• 西部科技企业扶持：科技部对西部地区科技型企业给予政策支持，推动其通过新三板和科创板融资，提升区域创新能力。

关键信息

市场概况

• 截至2021年2月26日，新三板共有7976家挂牌企业，其中精选层企业51家，创新层企业1103家，基础层企业6822家。
• 本周全市场总成交量为4.05亿股，成交金额为29.51亿元。
• 新三板全市场市盈率（TTM）中值为17.02，市净率（LYR）中值为1.92。

行业估值

• TMT板块：平均PE为24.67，为全市场最高。
• 装备制造板块：平均PE为17.87，为全市场最低。
• 医药板块：平均PB为2.98，为全市场最高。
• 其他类板块：平均PB为1.86，为全市场最低。

转板制度细节

• 审核流程：转板公司无需履行注册程序，仅需上市审核并报证监会备案。
• 限售安排：控股股东、实际控制人及董监高限售期为12个月。
• 交易机制：转板上市首日开盘参考价为精选层最后一个交易日收盘价，其他交易安排遵循科创板、创业板规定。

IPO进度

• 截至2021年2月26日，共有210家挂牌企业申请精选层辅导备案，其中3家新增受理。
• 本周新增1家科创板上市企业（海泰新光）和1家创业板上市企业（冠中生态）。

定增及重组动态

• 本周有3家企业公告定增预案，合计募资上限为1.41亿元。
• 有14家企业完成定增实施，实际募资4.67亿元。
• 本周无企业通过挂牌委审核，无新三板企业转板IPO受理。
• 本周1家企业更新重大重组进度，无上市公司更新收购三板企业进度。

精选层企业公告精选

• 业绩快报：39家公司发布业绩快报，包括翰博高新、鹿得医疗、同力股份等。
• 股份解除限售：6家公司发布股份解除限售公告。
• 股份增持：2家公司发布股份增持公告。
• 主营业务公告：2家公司发布主营业务进展公告，如丰光精密和佳先股份。

风险提示

1. 政策不及预期：转板制度执行可能受政策变化影响。
2. 流动性风险：三板市场流动性相对较低，可能影响转板后估值。
3. 公开发行失败风险：精选层企业可能因市场或政策因素导致公开发行失败。

投资建议

• 关注重点行业：优先选择业绩向好、符合沪深交易所转板上市办法的精选层企业，重点关注科技、消费升级及新能源领域。
• 推荐个股：鹿得医疗、华韩整形、旭杰科技、连城数控等具备成长潜力和估值修复空间的个股。
• 市场环境：结合疫情快速复苏趋势，关注顺周期主线及结构性机会。

附：华安证券做市企业列表

• 雷腾软件（430356.OC）
• 昊方机电（831710.OC）
• 阳光医疗（838378.OC）
• 天谷生物（837485.OC）
• 辉文生物（832402.OC）
• 创元期货（832280.OC）
• 华菱西厨（430582.OC）
• 海鑫科金（430021.OC）
• 威科姆（831601.OC）
• 安泽电工（831945.OC）
• 润成科技（831565.OC）
• 粤开证券（830899.OC）
• 新健康成（831193.OC）

投资评级说明

• 行业评级：

  • 增持：未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上；
  • 中性：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间；
  • 减持：未来6个月投资收益率落后沪深300指数5%以上。

• 公司评级：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%；
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%-5%之间；
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%；
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上；
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性，无法给出明确投资评级。